原标题 食品饮料行业：白酒危机消弭 食品震荡向上

　　【食品饮料行业研究报告内容摘要】

　　行业回顾

　　本周茅台批发价为1270（下降20元），五粮液680（下降10元），1573为770元（下降20元）。

　　一周板块行情回顾。本周食品饮料行业（+3.22%）跟随大盘反弹，但涨幅跑输a股整体（+4.21%）。白酒（+2.54%）跑输食品饮料 相关公司股票走势

　　行业分析

　　白酒：塑化剂事件已过，对板块影响消弭。茅台官方发布澄清公告，结合民间检测报告的反馈（五粮液、贵州茅台、剑南春、习酒和牛栏山均无超标），我们认为事件性冲击已趋于平复。板块因事件性冲击带来11月超跌有望在12月收复部分失地，但投资者信心与消费者信心的修复尚待时日。

　　白酒板块的深度下行调整为13年的投资奠定基础，13年白酒投资五步曲：1）第一步，龙头企业对塑化剂事件的逐一澄清，有望收复事件冲击失地；2）第二步，等待高端酒一批价企稳，价格企稳才能看清13年高端酒增长速率；3）第三步，等待13q1财报，奠定全年成长基调；4）第四步，中低端酒放量将是支撑13年增长的*大动力，13年投资标的应向收益“口红效应”的企业倾斜；4）第五步，投资“家电化”，白酒板块的投资将不再是“买入并持有”，而更因重视波段投资。13年大部分白酒企业仅10倍左右的估值，如果有确定的30%增长，则投资者仍能捕获业绩增长带来投资收益。目前板块投资仍处在第一步，继续维持归核投资建议，春节前白酒首选“一大一小”核心组合：茅台、老白干。

　　食品：超跌形成反弹，唯业绩支撑有限，但估值切换时机慢慢接近，预计维持震荡向上走势。我们在今年11月初即放弃一篮子配置策略，采取个股精选策略，板块随后跑输指数。本周，行业超跌后跟随大盘形成反弹，且接近年底，估值切换提供部分支撑动力，但我们预计板块风格很难在成长预期和基础性消费未有明显改善的情况下反转，预期未来震荡并跟随大盘反弹向上。对于明年一季度的低基数行情仍可期待，但市场审美向周期行业的转换使我们采取精挑细选的策略。挑估值低有弹性的洽洽、好想你，以及稳健的克明。伊利和双汇持续推荐，提供食品板块中的流动性和安全性。提示洽洽（002557.sz）的低估值和焕然一新的13年新品、克明面业（002661.sz）低风险的单品成长、好想你（002582.sz）12年业绩的确定性和13年动态估值的提升、双塔食品13年蛋白粉销量爆发机会。

　　投资建议

　　维持行业增持评级。本周白酒首选“一大一小”核心组合：茅台、老白干，同时兼顾古井贡酒、沱牌舍得、五粮液的投资机会。本周大众食品首选洽洽食品、克明面业、好想你、双塔食品。大众食品大市值公司推荐双汇发展、伊利股份。其中投资面的建议：在行业不确定性大的情况下，春节前我们建议白酒板块投资回归“一大一小”的核心品种，大市值公司我们建议配置茅台（确定性强龙头地位无可撼动），小市值弹性品种我们建议配置老白干酒（市值小弹性充足）—春后，可结合明年一季报及各厂商实际情况再选择加仓机会

　　(来源：东方网)