三公消费“限酒令”再发力

　　本报讯 (文/表记者张忠安)2012年是白酒行业的多事之秋，白酒塑化剂、经销商、二级市场等都成为市场焦点。值得注意的是，就在年底消费旺季到来之际，市场预期政府对三公消费会加大监控力度，使得二级市场白酒股昨日再度大跌，茅台跌幅一度达到7%。a股十大白酒股昨日就蒸发近250亿元的市值。不过，市场分析人士表示，2013年白酒企业将进入调整年，预计上半年可能*为艰难。

　　白酒旺季受重挫

　　此前受塑化剂打击的白酒股昨日再度重挫，贵州茅台(204.58,-12.02,-5.55%)盘中一度下跌7%。市场分析认为，虽然年底消费旺季来临，但从政府表态来看，三公消费中的“限酒令”可能会超出市场预期，白酒反弹压力陡增。

　　昨日a股上涨0.27%，医药、券商、银行等多个板块飘红。但今年三季度前还非常强势的白酒股却再次迎来大跌。截至收盘，贵州茅台跌逾5%，洋河股份(87.43,-4.57,-4.97%)跌近5%，古井贡酒(28.98,-1.17,-3.88%)、山西汾酒(36.25,-1.45,-3.85%)均跌近4%。另外，泸州老窖(32.83,-1.18,-3.47%)、五粮液(26.94,-0.84,-3.02%)、沱牌舍得(24.51,-0.76,-3.01%)、老白干等跌幅也都在2%以上。而在整个板块中，仅有惠泉啤酒(6.20,0.23,3.85%)、啤酒花(6.97,0.18,2.65%)、燕京啤酒(5.42,0.05,0.93%)等非白酒股上扬。值得注意的是，如果按照总股本计算，前十大白酒公司昨日一天的市值就蒸发了247.69亿元，其中贵州茅台昨日盘中*大跌幅达到7.20%，*终报收204.58元，市值一天蒸发了124.79亿元，洋河股份市值也缩水49.36亿元。

　　股价短期难回归正常

　　有机构表示，近期政府在高端白酒消费上可能会加大限制力度，甚至“不喝酒”都已经出现在相关文件中。因此，政府部门、国企等短期内三公消费治理继续从紧预期对市场影响比塑化剂更大，如果对酒类消费的限制向其他机构蔓延，国企也相继出台相关政策，则白酒股为首的食品饮料股价复苏时间可能再次拉长。

　　因此，平安证券微博发布的*新报告指出，三公消费风险继续发酵，白酒股价可能面临调整压力。信达证券食品行业分析师认为，塑化剂事件有扩大迹象，整个食品行业都笼罩在塑化剂的阴影下，随着负面事件的持续发酵，白酒股短期难以回归正常。

　　酿酒企业

　　明年首季或更艰难

　　不过，从机构观点来看，虽然上市白酒企业基本面都不错，二级市场估值较低。不过，由于在企业、经销商以及终端市场出现诸多不确定性因素，预计明年一季度市场可能还会继续面临较大的调整。

　　东北证券(15.60,0.10,0.65%)行业分析师朱承亮表示，价格将是名酒厂的生命线。尽管目前高端酒一批价已经贴近出厂价，经销商赚钱效应大幅下降，但名酒厂2013年将继续力保价格坚挺，如借助金融给予经销商资金支持。不过，2012年是白酒行业渠道大幅洗牌的一年，业外资本涌入，团购渠道狂飙造成资源碎片化，无疑对传统渠道和经销商造成冲击。再加上突发的黑天鹅事件，让一向强势的白酒股屡屡受挫。

　　投资者须谨慎

　　朱承亮还指出，2012 年可能是白酒行业调整年的开始，但并不是拐点，下半年经销商开始面临资金压力，但还不是*难过的一段日子。产业链上，白酒经销商今年已经进入调整，但白酒企业进入调整期会在2013 年，尤其是上半年，可能是*为艰难的一段时间。

　　银河证券苏铖也表示，政府走向廉洁是趋势所向，以往白酒的畸形消费结构从长期看将会得到纠正。不过，从市场反应看，股价可能会长期影响短期化，加剧股价波动。而对白酒股未来走势，苏铖认为，2013 年春节前后的市场表现具有十分重要的参考价值，也是比较关键的时间节点，因此，总体上，投资者仍应以谨慎为主。