山西汾酒(40.05,-1.61,-3.86%)主要从事生产及销售汾酒、竹叶青酒及其系列酒的生产、销售；酒类高新科技及产品研究、开发、生产、应用；投资办企业及相关咨询服务。公司是大型是全国大型名白酒生产基地之一，是清香型白酒的典型代表，也是我国唯一同时拥有“汾酒”和“竹叶青”两个国家名酒的企业。今日投资《在线分析师》显示：公司2012-2014年综合每股盈利预测值分别为1.56、2.22、2.96元，对应动态市盈率为27倍、19倍、14倍；当前共有34位分析师跟踪，其中建议“强烈买入”、“买入”、“观望”的分别为20人、13人、1人，综合评级系数1.44。

　　中投证券表示，汾酒产品定位中高端、市场空间大，明年营收仍有30%+确定增速。增长确定性源于公司品牌持续复兴，定位中高端受行业影响较小，作为清香鼻祖，有独特的香型差异化优势，值得一提的是公司不可能存在塑化剂风险。且公司主力产品老白汾系列已在今年10月份提价20%，确保了明年的吨酒价格高增长。公司销量增长实现路径一是省内仍有至少30%的空间，源于省内加大打假及查处窜货力度，挤出假酒及窜货；二是在于省外市场正处于快速布局阶段，公司今年省外过亿市场9个，明年规划过亿市场有14个，且调研显示部分规模较大的省外市场亦反映50%+的高增长势头不减，经销商仍充满信心。

　　强化渠道模式。强化渠道核心的三个工作，按照产品定位决定不同渠道定位，青花系列、二十年老白汾采取“团购+渠道”的方式推进，老白汾等中低端重点在流通渠道和核心终端占有；加大三大渠道的直供力度，包括专卖店、网络运营商、特殊团购渠道；2013年继续新设百家专卖店，完善和加强对专卖店的管理，加强对电商的监控和引导，提高特殊团购渠道的组织门槛。同时拓展新渠道、终端建设。13年要新设百家专卖店，在有条件的地方，设立20家杏花村酒家，20家汾酒文化体验中心，建设30个重点地级城市，30个重点县级城市，并与30家大型企业开展战略合作。13年山西以外实现14个亿元以上的市场，14个省外亿元市场要占到整体的30%以上。

　　第一创业证券表示，公司的改革在过去3年取得了显著、长足的进步，公司愿景远大，执行力强，改革将继续深化。信仰营销、文化营销的深入，汾酒品牌价值提升；渠道的管控力增强，积极扩展新渠道、新区域；完善后台服务管理，提升现代化管理水平。预计12至13年每股盈利分别为1.60、2.32元，维持“强烈推荐”评级。

　　风险因素：经济放缓、白酒行业竞争加剧。