五 粮 液 、泸州老窖纷纷下调今年的盈利预期，这或许预示着白酒行业将真正结束黄金十年发展期。而从高速发展慢下来之后，分化在所难免。而谁将幸免谁又将在劫难逃？
在日前由中国白酒金三角发展研究院、中国白酒金三角酒业协会共同主办的“中国白酒金三角品牌建设论坛”上，泸州老窖董事长谢明透露，泸州老窖早前发布的预增公告，2012年每股收益预增50%以上，而现在泸州老窖确定的2013年的目标则是“增长不低于20%”。五粮液集团公司副总经理朱中玉也表示，2012年五粮液实现了主营收入270亿元，上市公司实现了净利润60%的增长，但面对变化的经济形势，五粮液2013年的增长目标是“主营收入增长30%”。这是否意味着，“牛”了多年的白酒行业真的开始进入“下行周期”了？
五粮液、老窖下调增长预期
面对行业的深度调整，各白酒巨头纷纷调低了2013年的增长目标。
安信证券食品饮料行业分析师李铁说，酿酒行业在2012年出现了业绩滑坡的苗头，2013年这种趋势可能将更加明显。其原因来源于多方面：其一，由于禁止在公务接待中饮酒特别是对高端白酒的饮用控制极严，这将大幅减少对高端白酒的需求量；其二，军队“禁酒令”也将减少对高端白酒的需求量；其三，由于宏观经济形势不佳，经济活动相应下降，商务宴请用酒量也将下降；其四，史上“*严交通法规”实施，对酒驾的严厉处罚也使用酒量下降。
“市场对酿酒行业业绩增幅下降已有预期，根据我们测算，2013年整个酿酒行业销售收入增长幅度将下降到10%左右。”
海通证券食品饮料行业分析师赵勇说，五粮液业绩预增幅度由2012年的60%降为2013年的30%，泸州老窖将业绩预增幅度由2012年的50%降为2013年的20%，这些其实都在市场的预期之中。
在白酒专家铁梨看来，近年来白酒价格，特别是高档白酒价格一涨再涨，但从去年下半年开始却突然踩了“急刹车”，尽管贵州茅台、五粮液两家白酒企业相继对旗下经销商开出“罚单”以期控价，但从目前的市场情况来看，这些努力或许收效甚微。“白酒行业在经历了高速发展的黄金十年，受经济放缓、消费者购买力不足、塑化剂风波等多重因素影响，中国白酒行业正式进入了"寒冬"，这已是不争的事实。
白酒行业祸不单行
“能够按原来的价格卖出去，何乐而不为？谁又愿意降价？”一位不愿意在媒体上具名的高端白酒经销商向记者大倒“苦水”，“原来还有公家来买高端白酒，现在"禁酒令"发了一道又一道，谁还敢在这个风头上来买酒？”很显然，目前高端白酒价格下跌主要原因就是市场需求不振，塑化剂事件尚不是主要原因。
有业内人士说，经销商完全是跟着市场走，如果说市场比较好，其肯定会把价格往高调；但如果市场比较平稳或比较清淡，经销商也害怕产品砸在自己手里，影响自己的周转，肯定是能多出一点就出一点。
据统计，2012年前三季度，14家白酒上市公司净利润总和为297.6亿元，同比增长88.65%。其中，贵州茅台、五粮液两家白酒巨头的净利润超过了两市43家家电企业净利润的总和。贵州茅台、五粮液的效益之高，令其他行业黯然失色。不过，虽然盈利等数据依然喜人，但高端白酒业重要的预收款数据，却从2012年年初的70.27亿降至2012年年末的37.47亿元，降幅接近50%。预收款的下降表明高端白酒在市场上已不再那么“抢手”了。
“当然，目前尚不能断言白酒的美好时代已经结束，但是再强劲的产业也有周期的特征，市场环境是变化的，就像当年的苏宁电器高速增长之后也有平稳成长期，白酒也是如此，未来的想象空间会受到极大的考验。”著名财经评论家水皮说，如果消费水平逐渐提高，白酒消费应越来越少，红酒消费才应该越来越多，但目前的市场反应并不正常。
水皮认为，洗牌可能暂时不会发生，但问题会越来越多。塑化剂事件不过是白酒板块泡沫破灭的催化剂，没有酒鬼酒做这个冤大头，也会有其他酒来称谓这个导火索。他认为，但凡有点品牌的白酒都已被资本化，都有所谓的pe，都在准备上市，这三个“都”就说明这个板块即便没有高估，也绝对没有低估。
“两大两小”优势尚存
接受记者采访的有关人士对二级市场上白酒板块的走势上观点不一。
水皮说，白酒板块是近五年来的强势板块，贵州茅台甚至在去年创出新高，现在的价格也在2007年的高点附近，即便没有塑化剂风波和中央军委的禁酒令，其本身也有获利盘变现利润的要求。
水皮表示，以茅台为代表的白酒板块差不多是过去五年惟一保持上涨的板块，也是价格*接近当年6124点水平的群体，“贵州茅台当年也不过就200元，2012年7月16日股价居然创下266元的新高，目前虽然有所回落，但截至昨天收盘，仍然在214元以上。
李铁说，由于白酒属于消费品，在股票二级市场上，酿酒股的表现并不一定与上市公司的业绩呈现出“一对一”的关系，不同层次的酿酒股中会有不同的表现。其中，一线白酒股票上涨压力加大，但二、三线白酒股票上涨压力相对较小，因为城镇化必然拉动消费的增长，而将主要将集中在二、三线白酒上。
赵勇则认为，在股票二级市场上，“牛”了很长时间的酿酒股将面临一个整理的过程，同时将出现明显的分化现象，他们相对看好“两大两小”酿酒股，其中，“两大”是指贵州茅台和泸州老窖，就贵州茅台而言，其业绩增长会相对稳定一些；泸州老窖的中端酒利润占到了公司利润的50%以上，这是支撑其业绩的主要因素；“两小”是老百干和伊力特，这是国内两家生产中低挡白酒的企业。
