据经济之声《交易实况》报道，招商证券食品饮料行业高级分析师董广阳做客《交易实况》为大家解析茅台的投资价值，董广阳表示目前行业对白酒是否周期是否见底还存在争议。

　　很多人*关心的还是茅台到底值多少钱，您是怎么分析的呢？

　　董广阳：这个公司无形品牌肯定非常值了，因为它是非常有价值的品牌，对于很多人来说都是想买都买不到。如果说要绝对的算，有一种算法是存货。资本市场可能用更多的方法，一个是绝对估值法，一个是相对估值法，这样去算。茅台未来进入高端化成熟期之后，我们可能用绝对估值法有效一些，相对估值法有一些范围。市场趋势没有大的转折的话它是可以来估的，茅台值多少钱。供应量的减少可能是在今年，盈利可能没有周期见底的。可能股价如果没有网上的催化剂，长远来看消费结构还是会变化的，消费的群体的量在政府公务这块减少之后，另外一块有所弥补。整个中产阶级对这块消费有所提升之后，它可能还是值这么多。因为茅台比方说它的盈利、估值，现在也就2、3倍，那你12倍的估值。一些著名的酒企业绩增长速度其实也就百分之十几。但他每年的pe都在17%的水平，白酒行业只要不属于周期性向上持续的负增长，现在的估值也是合理的。

　　为什么不是低估呢？

　　董广阳：有可能低估呀，只要是增长速度重新回来的话，它就会选择低估了，市场就会重新选择它了。现在市场对于行业周期见底的趋势还有一些争议，因为确实白酒行业经历了八年长时间的繁荣，在后面几年有点泡沫化的倾向。行业掉头的时候把很多问题就会暴露出来，产生一连串的连锁效应。我接触这么多投资者看法是这样的，普通看法就是茅台是值得投资，只不过大家在寻找一个时间，寻找一个行业周期的低点。我觉得会有很多的资金会重新买进去。消费品在全球股市经历了这么多年，是对于个人也好机构也好都是一个值得投资的品种。有些投资者可能会比较坚定，到了心理价格位就可以买了，有些投资者可能觉得我要等行业周期见底之后再买。

　　如果茅台进入成熟期的话可以用绝对估值法，但是您怎么来判断是否是个成熟的周期呢？

　　董广阳：白酒行业过去是相对粗放的行业，跟现代型的行业差距很大。十几年来白酒行业诞生了很多牛股，牛股产生的原因就是因为白酒里面的很多价值挖掘出来了，沉淀的价值被挖掘出来了。因为本身毛利率很高，这里面的价值就可以挖掘。之前有的公司可能走的路方向不对，所以毛利率没有跑起来，这是一个价值的挖掘。

　　另外一个它本身渠道里面也很粗放，包括消费者的消费结构在升级，消费者收入在提高，他们的购买能力越来越强。消费者对中高端品牌消费能力越来越强。可能原来有品牌的企业得到更多的消费者，这个地方价值也出现了。白酒行业出来很多牛股的这十年，可能一方面伴随着整个经济的变化，另外一个就是在于行业自身。它是一个有很多价值可挖掘的地方，消费者的销量需求没有在增加的时候，那这个行业就慢下来了。

　　增速大概有多少？

　　董广阳：如果平稳期相对来说这两年还是这个速度，但是长远的会增幅5%吧，但是国外的公司在本地可能已经稳定了，你去美国也好，欧洲也好本地的消费有些月份上涨的，有些月份就下降了。