在白酒股遭遇寒流的情况下，人口红利会让中药股延续白酒股的辉煌，中药板块目前或许正走在黄金十年的路上。

　　白酒与中药，这两个资本市场青睐的民族瑰宝，正经历着截然不同的命运。

　　白酒股再也无法继续辉煌，2013年不到3个月时间，龙头股贵州茅台跌幅达到20%，五粮液跌幅18.5%，泸州老窖跌幅22.8%……与此同时，中药股却是另一番景象，龙头股片仔癀完全无视低迷的大盘走势再创新高，今年涨幅达到20%，云南白药涨幅20%，植物制药黑马昆明制药涨幅更是达到28.6%。业内人士表示，中药股与白酒股有极度相似的炒作基因：民族品牌和很强的自主提价议价能力，在白酒整体遭受政策寒流的情况下，人口红利会让中药股延续白酒股的辉煌，中药板块目前或许正走在黄金十年的路上。

　　政策威力持续 白酒股被资金抛弃

　　一轮扩大内需的盛宴让白酒企业们实实在在风光了十年。20元的贵州茅台股价涨到200元之上，高分红后再次涨到200元之上……洋河股份也在2010年底的股市反弹中冲到283元的颠峰。不过，白酒股的黄金路似乎已经走到尽头，贵州茅台早在去年12月就跌下了200元的神坛，而洋河股份去年送股除权之后更是惨被腰斩，除权后146元的股价截止3月19日收盘仅剩下65.9元。

　　酒鬼酒连续大涨的疯狂神话因为一场沸沸扬扬的塑化剂风波而回到原点，目前，酒鬼酒25元的价格刚刚和2012年1月的股价持平，2012年中期那些暴涨的神话，就像过眼云烟，仿佛从来不曾发生过。

　　好业绩的五粮液和泸州老窖，*大的对手成了自己。对他们来说，做好企业的业绩轻而易举，但维持股价不跌是一件难事，而如何让市盈率只有10倍的股价拉升上去，更是难上加难。

　　仿佛就在一夜之间，白酒板块的黄金十年悄然结束了。限制三公消费的政令高悬，产品积压、经销商倾销、基金集体撤退，所有的白酒企业，思考着创新、求变以及未来的发展之路。

　　人口红利支撑中药股水涨船高“三七价格去年到今年起起伏伏，但同比还是上涨了超过一半。看这势头，今年可能还会有一定的提价空间，但希望不要像前年、去年一样翻好几倍！”这是记者在成都同仁堂了解到的情况，作为成都名贵中药的卖场，同仁堂的药价，一直起着风向标一样的作用。“云南产40头春七目前市场价格为740元/公斤，去年同期则为470元/公斤，同比上涨了57%。”

　　“当归的涨幅相对来说算小的了，当归目前市场交易价在38-40元之间，而去年同期，当归的价格则为32-33元，价格涨幅为18%左右。而板蓝根价格也小有涨幅，统条市价大约在10-10.5元之间，而去年同期板蓝根的价格则为9元。”药店工作人员向记者介绍：“阿胶的价格也涨了不少，去年因为假驴皮的事件，山东的阿胶有段时间很不好卖，我们做了促销作用也不大，现在风头过去了，阿胶基本在1300元/公斤的价格稳定下来。还是比前两年的价格翻番了。”

　　除了原材料提价，政策也在积极向传统中药板块倾斜，去年，国家中医药管理局印发了中医药事业发展“十二五”规划，明确了中医药事业发展指导思想、基本原则和发展目标。今年，国务院发出《关于巩固完善基本药物制度和基层运行新机制的意见》，工信部扶持常用大宗和濒危稀缺中药材品种。

　　实际上，酒可以不喝，但药却不能不吃，中国庞大的人口基数和增长，将对中药股的长期走牛提供基础支持。

　　机构态度转变 基金大力增持特色中药

　　中药股的走牛，与基金弃酒买药的力度加大有密切关系。

　　随着近期医药股整体攀升，不少中药股估值已明显修复，目前医药行业相对a股市盈率溢价率将近153%，高于2008年以来的平均值92%。截至3月19日收盘，云南白药动态市盈率达到36倍，报收78.52元；康美药业报收15.86元，动态市盈率升至27.2倍。另外，片仔癀、江中药业等动态市盈率也都在30倍以上。但上述分析师分析指出，在整个医药板块中，中药类企业未来将获得更多的表现机会，会有一批股票“黑马”。东方证券分析师江维娜也表示，虽然中药行业整体市盈率不低，但依然长期看好。

　　目前基金持有数量*多的前五大医药股多数为中药企业，如东阿阿胶、康美药业、云南白药和天士力。其中持有东阿阿胶的基金高达61只，合计持有1.09亿股，占其总股本的17%左右；康美药业共有58只基金入驻，合计持有3.38亿股，占其总股本的15%左右。而华润三九也是2012年受机构调研造访*频繁的医药公司之一，三季度共有9批机构先后上门调研，其中银华基金、光大保德信基金均是华润三九的主力持仓机构。

　　安信证券认为，中医药事业的十二五规划的实施长远看对行业发展具有积极意义，短期对企业业绩影响有限。在中医药行业内具有一定影响力、且掌握部分中医药资源的上市公司，如康美药业、云南白药、益佰制药、红日药业、昆明制药等企业，在未来将受益于该规划的实施。

　　对于相关个股，申银万国的研报显示，康美药业打造中药材全产业链，做大产业和大品牌，并做大人参、中药饮片等产品，上调评级至“买入”；东阿阿胶在做大品牌和大产品的战略思路下，上游介入驴养殖基地，下游延伸食品，进而做大产业，维持买入评级；江中药业是崛起中的创新型企业，建议逐步介入。中药材方面，虽然本质上是农产品，但由于讲究道地性，具有很强的资源特性，贵稀药材多是短缺资源，申银万国看好其中的战略性大品种人参、阿胶和虫草，未来都是中药材中的“奢侈品”。而在中药饮片方面，申银万国表示，未来在中成药快速增长、养生消费和中药材价格上涨共同推动下，中药饮片继续快速增长；此外，中药饮片行业集中度很低，超过95%的生产企业收入规模低于1亿元，龙头企业康美市场占有率也不过2%。
　　□ .靖.曦. .李.里 .金.融.投.资.报

　　来源：中财网