昨晚，白酒行业龙头股五粮液公布了2012年年报，营业收入增长33.66%，净利润增幅61.35%。而之前发布年报的贵州茅台、沱牌舍得等5家白酒公司2012年营业收入和净利润也均有较大幅度增长。不过在华丽业绩的背后，整个白酒行业增速下滑，其一季报让市场的失望将多于惊喜。面对白酒业销售压力加大的现状，机构大肆减仓白酒股，总减仓达到37亿股，而散户则成为买单者。

　　6公司净利润244.56亿

　　截至昨日，白酒板块已经有贵州茅台、五粮液、酒鬼酒、沱牌舍得、水井坊、st黄台等6家上市公司发布了2012年年报，单从营业收入和净利润数据来看，其表现堪称优秀。商报数据中心统计显示，6家上市企业营业总收入590.37亿元，平均增幅40.36%；净利润总和达到244.56亿元，平均涨幅达到79.16%。贵州茅台和五粮液依然是白酒行业的“巨无霸”，其销售收入分别达到264.55亿元和272.01亿元，较去年分别增长43.76%和33.66%。

　　尽管白酒行业的年报如此靓丽，但是二级市场却并不买账。统计显示，白酒板块今年以来下跌25.62%，沱牌舍得、洋河股份的跌幅超过30%，泸州老窖、酒鬼酒、贵州茅台、五粮液跌幅超过20%。昨日，白酒板块又遭重挫，山西汾酒、老白干酒、沱牌舍得均跌近6%，贵州茅台、五粮液等跌近2%。

　　去年机构减仓六成白酒股

　　与历史上几次低点相比，虽然白酒目前的估值水平处于*低，但是曾经一起“喝酒”的机构资金却弃白酒而去。商报数据中心统计显示，2011年年末，各类机构在13家白酒上市公司中持股达到61.7亿股，而去年年末，这一数据仅为24.69亿股，一年内减持了37亿股之多，减持幅度达到了六成。其中，被机构减持*多的个股是五粮液。统计显示，2011年机构共持有五粮液29.29亿股，而去年则仅仅持有3.97亿股，这表明机构共抛售了手中的86%的筹码。

　　统计显示，在机构疯狂减持的情况下，散户却大幅度买入白酒股。在已公布的6家上市公司年报中，股东数均有一定幅度增加。以酒鬼酒为例，2011年年末和2012年三季度，其股东数量分别为3.82万户和3.7万户，而2012年年末这一数据则变为8.02万户。

　　白酒业一季报难有亮色

　　虽然目前披露年报的白酒企业仅有6家，不过从各家公司管理层对于经营情况的分析来看，其对未来经营前景均不乐观。

　　贵州茅台董事会在公告中就表示，受宏观经济形势，政府对“三公”消费的限制及军委的禁酒令等因素影响，行业的高景气增长态势结束,将进入中低速发展的调整期,行业周期性波动和政策层面限制对白酒行业的调节将在2013年完全显现,行业面临前所未有的压力。

　　华泰证券分析师洪婷认为，今年一线白酒公司1季度收入平均增速在20%左右，二、三线白酒企业的1季报业绩将出现分化，其中以生产中档酒为主，并在某地区具有绝对市场占有率的公司实现较好业绩增长，增速在30%左右。事实上，去年一季度贵州茅台、五粮液、水井坊、古井贡酒等其销售收入增速分别是42.5%、31.8%、52.69%和40%，可以看出业内对白酒行业的一季度销售并不看好。

　　东北证券食品饮料行业首席分析师刘家伟认为，白酒行业目前正在进行第三轮深入调整。今年白酒估值重心将进一步下移，一线白酒在15倍左右，二、三线白酒在20倍上下，在此之下有一定安全边际。而华龙证券投顾李小刚指出，目前白酒板块调整并未结束，即使未来有上攻表现，也仅是反弹，投资者*好在板块逐步企稳，个股缩量盘整后再关注白酒股，目前少碰为妙。