一段时间以来，白酒行业经历了一个很大的下跌的过程，短期内白酒板块能否孕育着一定的投资机会呢？

　　导致本轮白酒板块下跌的原因有二：一是政策性因素。二是行业产能过剩压力凸显。在限制三公消费等政策引导下，高端白酒销量剧减，从而引发业绩下滑担忧。从历史上看，政策性因素对白酒行业的抑制并不是首次出现。有业内人士指出，1989年和1998年，白酒行业都出现过明显的景气度下行周期，主导因素均为政策预期。

　　同时，行业产能过剩压力凸显。有统计指出，按2012年产量数据，以一瓶酒500毫升换算，白酒总产量相当于230.63亿瓶。也就是说，我国当前4亿成年男性，每人每年要喝掉57.66瓶白酒，相当于每6天喝掉一瓶，才能完全消耗掉当年产量。

　　目前上述导致白酒板块调整的因素并未明显弱化。一方面，从1998年那次白酒行业因政策性因素出现的调整看，调整持续了6-7年，虽然不能更简单类比，但仍提示投资者不应忽视行业景气自高点而下的调整时间。另一方面，产能过剩带来的负面影响仍在继续发酵。

　　平安证券指出，从近期糖酒会的实地调研看，白酒厂商、经销商的调整才刚刚开始。领先指标茅台酒一批价下跌速度超出预期，跌破每瓶900元已非个例，照此态势，茅台一批价落至每瓶819元出厂价附近是大概率事件。同时，糖酒会信息显示，酒厂均提高了对500元/瓶以下产品的重视，加大投入力度，这使得二三线白酒在行业调整时难独善其身。

　　从平安证券调研不难看出，一线白酒当前面临需求快速下滑的问题，而二三线白酒则大概率将迎来激烈的竞争，供给可能进一步增加，行业整体盈利能力难以保证。

　　瑞银证券也指出，在持续政策性抑制以及一线白酒降价压力下，目前部分团购经销商开始退出，保持观望的人也在增加。经销商退出时会抛售库存，这将影响行业“去库存”速度。

　　一个简单的常识是，在行业整体景气下行阶段，基于个体成长性将非常难于寻觅，因此分析人士建议投资者在投资白酒板块时应摒弃此前专注于业绩成长性的思路。

　　尽管白酒板块不是很乐观，但是刚需仍然是存在的，随着白酒行业进入调整期，白酒板块或将回暖也不定。

　　来源：酒代理