截至4月24日,公布2012年年报的10家在白酒网上热销的白酒上市公司全部实现净利润的同比增长,但增长趋势或难持续,从8家已披露今年一季报的白酒上市公司来看,即已有3家净利润出现下滑。而相对于2011年年报及2012年一季度盈利情况,白酒行业的增长性已出现回落趋势。

　　去年受塑化剂事件影响*大的酒鬼酒（000799.sz）在2012年依旧延续大幅增长势头,实现营业收入16.52亿元,同比大幅增长71.77%,实现归属于上市公司股东的净利润4.95亿元,同比增长157.22%,暂居白酒类上市公司净利润增幅首位。

　　而酒鬼酒业绩增速的放缓非个别现象。作为白酒行业龙头的贵州茅台（600519.sh）,其在2012年营收及净利润同比增幅分别为43.76%和51.86%,尽管增幅仍较高,但已分别低于2011年的58.19%和73.49%。

　　更明显的放缓也体现在一季报中,2012年一季度,贵州茅台营收及净利润曾保持42.54%及57.60%的高速增长,而在今年一季度,增幅已分别大幅放缓至19.11%和21.01%。

　　尽管五粮液在2012年营收及净利润增幅仍保持较高增长,甚至超出市场预期,但还是在今年一季度双双放缓。其在年报中已将2013年收入增长目标下调至较务实的15%。

　　“保量不保价”信号推动了白酒行业行业提价模式改变,降价压力将从一线酒向二三线传导,白酒行业正在构建以消费者价值为核心的新价格体系,并将带来销量、费用和估值的系统性变化。因此瑞银证券认为,目前贵州茅台酒、五粮液仍面临跌价压力,新价格体系的构建将导致销量下滑和费用增加,给酒企带来盈利压力。

　　来源：酒代理