网易财经4月28日讯 公布2012年年报的10家白酒上市公司全部实现净利润的同比增长，但增长趋势或难持续，从8家已披露今年一季报的白酒上市公司来看，即已有3家净利润出现下滑。而相对于2011年年报及2012年一季度盈利情况，白酒行业的增长性也已出现回落趋势。业内人士预计，白酒企业二季度业绩表现或将更差。

　　业内担忧二季度业绩下滑

　　“一线白酒市场价格能否企稳是关键，不过从目前的形势看，茅台、五粮液价格仍未企稳。”一位白酒行业分析师表示，“二线看一线，一线看茅台，就全国而言，市场上53度飞天茅台价格一批价格已逼近819元的出厂价，仍然没有企稳迹象。”

　　“现在很多茅台、五粮液等经销商都在主动寻找、开辟新消费群体，不过这需要一个过程”，业内人士表示，“在茅台、五粮液售价未能真正企稳之前，行业其他二线品牌将继续遭遇挤压。”

　　方刚认为:二季度是白酒销售淡季，价格战将更激烈，一线白酒主要有三种方式开打：一是老品降价；二是推出低价产品；三是加大市场费用支持。很多二线白酒品牌将采用快消品打法，加强地面控制、加强终端争夺和拼抢、主打中低端产品。”方刚表示，这“带来的后果就是厂家利润快速下滑。”

　　白酒行业或从此进入深度调整期

　　国泰君安在其第二季度策略报告中认为，未来1~2年白酒行业难见大起色，景气度将持续下行。因为经济增长放缓、固定资产投资增速下滑都将影响白酒行业的消费量；而政策上，政府打击公务消费也将抑制白酒消费。

　　不仅如此，行业负面性消息不断。继去年白酒塑化剂风波后，央视近日再次报道，原酒里添加食用酒精和香精香料的白酒生产做法，含有酸类、酯类的香料中很容易溶解进塑化剂。

　　“保量不保价”信号推动了行业提价模式改变，降价压力将从一线酒向二三线传导，酒业正在构建以消费者价值为核心的新价格体系，并将带来销量、费用和估值的系统性变化。因此瑞银证券认为，目前贵州茅台、五粮液仍面临跌价压力，新价格体系的构建将导致销量下滑和费用增加，给酒企带来盈利压力。

　　基金、外资现分歧

　　对于a股白酒板块的估值，外资似乎和国内基金公司的看法出现了分歧。

　　wind数据统计显示，继上个季度88只基金抛弃贵州茅台后，今年一季度，该股再次遭到106只基金的清仓。截至一季度末，持有贵州茅台的基金数量降至100只以下，基金持股量由去年四季末的1.24亿股减至今年一季末的7636.41万股，减持市值更是高达130.5亿元，连续两个季度成为基金减持第一股。

　　但与此同时，淡马锡不仅在去年四季度新进入公司的前十大流通股股东之中，还在今年一季度增持了茅台154.02万股。由此可见，与国内基金的操作思路不同，淡马锡采取了“越跌越买”的策略。

　　“外资加仓茅台，是对当前茅台投资价值的认可，也是对高端白酒未来保持乐观的表现。当然，一两期的数据变化还说明不了太大的问题，投资者可以持续跟踪。”叶资本表示。

　　他认为，现在一些公司的估值水平处在其历史*底部，从长期来看，有些公司的确已经出现了难得的投资机会。但同时投资者也应该注意到，白酒行业短期内还处在动荡之中，行业景气度有下滑的趋势，何时见底以及何时回升，还存在很大的不确定性。

　　华泰证券在发布的研究报告中称，二季度白酒仍处于调整期，主销产品价位段从高档向中低档调整，主要消费人群从政商向大众消费调整，各白酒上市公司也纷纷推出改革措施以适应调整，调整需要一定时间，二季度业绩增速较一季度难有积极变化，但股指处于历史低位，长期投资价值已经出现。

　　“虽然说目前a股的白酒公司和国外的白酒公司相比，估值已经体现了一定的优势，但是a股市彻是比较重逻辑和趋势的，目前白酒板块从趋势和逻辑来讲，并不具备显著的投资价值，此外二三季度正好是白酒的淡季，投资风险不校”国金证券财富管理中心分析师张杨在4月25日表示。(网易财经综合)