周四早盘，白酒板块跌势明显，整体跌幅居前。截止发稿时，酒鬼酒(19.50,-1.140,-5.52%)（000799）跌6.1%、洋河股份(56.00,-2.380,-4.08%)（002304）跌4.16%、青青稞酒(19.00,-0.610,-3.11%)（002646）跌4.09%、山西汾酒(26.00,-0.790,-2.95%)（600809）跌3.6%。

　　4月26日晚间，伊力特(10.66,-0.210,-1.93%)（600197）公布了2012年年度报告，至此，包括贵州茅台(170.39,-3.600,-2.07%)（600519）、五粮液(21.62,-0.330,-1.50%)（000858）、水井坊(13.41,-0.230,-1.69%)（600779）在内的14家白酒股均已披露年报。

　　数据显示，白酒上市公司去年整体营业收入增长37%，净利润增长83%，保持平稳增长势头。其中，五粮液、贵州茅台、洋河股份、泸州老窖(23.93,-0.500,-2.05%)（000568）的营业收入均超过百亿元，而酒鬼酒则成为业绩增速*快的公司，营收增速和净利增速分别达到72%、157%。

　　不过，受限制三公消费等政策影响，白酒公司纷纷调低2013年的增速目标，五粮液、贵州茅台将2013年收入增长目标分别定为15%、20%。

　　2012年白酒行业保持稳步增长

　　2012年，白酒上市公司继续保持较高的业绩增速。五粮液、贵州茅台的营业收入均超过250亿元，洋河股份的营业收入直奔200亿元，而泸州老窖首次跻身百亿元俱乐部。

　　从整体业绩来看，14家公司的营业收入总和同比增长37%，净利润总和同比增长近83%。

　　其中，2月5日率先公布年报的酒鬼酒增长*快，尽管公司在去年11月陷入塑化剂泥潭，但其全年净利润增速仍升至157%，创下近几年来新高。紧随其后的是皇台酒业(7.93,-0.250,-3.06%)（000995），净利润增长近110%，沱牌舍得(16.36,-0.660,-3.88%)（600702）、山西汾酒的表现也不俗，净利润分别增长89%、70%。

　　一线酒企五粮液和贵州茅台的业绩也保持稳步增长的势头，分别实现净利润133亿元和99亿元，同比增长52%和61%。

　　业绩表现相对*差的是川酒企业水井坊。继2011年营业收入下滑之后，水井坊的营业收入去年录得正增长，但是营收增速和净利增速仅分别为10.41%、5.38%，在14家白酒股中排名垫底。

　　白酒企业调低2013年销售预期

　　尽管白酒行业2012年的成绩单较为靓丽，但分析认为，受宏观经济形势、政府对三公消费的限制及军委的禁酒令等因素影响，2013年白酒行业增速预计会放缓。

　　实际上，从年报反映的信息看，各大白酒企业纷纷调低了业绩增速。其中，五粮液将2013年销售收入增长目标定为15%，贵州茅台则调低至20%，泸州老窖、老白干酒(26.06,-0.710,-2.65%)（600559）业定在20%左右，洋河股份、金种子酒(14.34,-0.490,-3.30%)（600199）定在10%左右。

　　业绩增速目标定得*高的是山西汾酒，计划2013年实现营业收入同比增长25%以上。

　　而青青稞酒仅表示，2013年争取公司业绩较2012年有所增长。水井坊的预期更为悲观，其在年报中表示2013年力争实现主营业务与2012年基本持平。

　　从上述业绩目标来看，白酒行业经历前几年的高歌猛进之后，国内主要酒企对今年的市场状况均持保守态度。

　　预收账款集体缩水 水井坊同比降85%

　　与此同时，白酒上市公司的另一个隐忧也显露出来，多家一二线白酒公司的预收账款出现大幅下滑。

　　在白酒业黄金十年，酒企尤其是一线酒企往往以“压货营销”的方式，通过预收账款获得大量现金流，同时预收账款还被视为酒企调节利润的“蓄水池”。如今这一变化反映出酒企与经销商的力量对比正在发生改变。

　　年报显示，预收账款缩水*明显的是水井坊，其预收账款由3.51亿元下滑至5302万元，同比下滑85%；洋河股份的同比降幅也高达75%。

　　而行业龙头五粮液、贵州茅台的预收账款分别由前一年的90.5亿元、70.3亿元下降至64.7亿元、50.9亿元，降幅接近三成。

　　不过，三线酒企的预收账款一项有所提升，老白干酒小幅增长1%；伊力特增长逾58%；青青稞酒则由436万元猛增至7708万元，上涨超16倍。

　　来源：金融界网站