本周行业回顾

　　本周高端白酒一批价:茅台950元(上周920),五粮液625元(上周620),1573为720元(上周720)。(注:茅五泸价格为部分草根调研数据,并不代表实际平均交易价格,仅供参考)。

　　上周重要观点回顾:食品安全整顿持续推进,乳制品尤其是婴幼儿奶粉行业或拉开整合序幕,长期利好规范运作的上市公司尤其是行业龙头扩大市占(短期内可能会使行业成本的增加快于价格提升速度),维持推荐。食品首推:青岛啤酒（600600）、双汇发展（000895）、伊利股份（600887）、腾新食品（002702）、安琪酵母（600298）。回调时可介入:三全食品（002216）、南方食品（000716）、恒顺醋业（600305）。

　　投资建议

　　食品:过去一周市场仍延续下跌走势,低贝塔值的食品行业相对抗跌,展望未来,我们依然对食品行业持正面观点:消费升级和品牌化是未来3-5年的确定性事件,一旦出现板块的大幅调整即可坚定加仓。我们在年初将提供食品板块估值中枢的伊利、双汇调入首推,录得较大超额收益,基本逻辑是,在城镇化和中低收入提升预期显现的情况下,食品板块收入增长预期提升,估值中枢也将随之提升;同时,由于白酒仓位近期没有明显提升趋势,行业龙头由于良好的流动性易成为资金配置品种;估值上,我们仍维持年底行业龙头25x的判断;建议在市场下跌时,买入我们推荐的行业格局健康、品牌力明显、管理层无较大瑕疵的双汇发展、青岛啤酒、腾新食品、承德露露（000848）、三全食品;伊利股份上周受利好消息(出台管理层股权激励计划,九部委座谈会以及蒙牛并购雅士利提升市场对乳业洗牌并购预期)刺激股价走强,目前股价已达目标价,但我们认为乳制品行业受政策推动加快整合将长期利好行业龙头伊利,上调其估值中枢至25x2013eps,仍将其放在我们首推名单中。中报上,我们目前判断双汇的增长确定性较强。5月底国务院常务会议中,政府对婴幼儿奶粉行业规范的推进表明,食品安全问题将从*敏感、*能提升国人满意度的子行业推进,逐步向全行业演变。我们认为,在自媒体时代,食品安全事件*容易传播、*受关注,对国人的幸福指数也有极大影响,将来食品安全整顿将呈现愈来愈频繁的趋势。

　　白酒:短期或走出反弹行情。资金面上白酒板块由于估值低,前期调整幅度较深,板块或在大盘不济,风格转换之际迎来阶段反弹;基本面上近期高端白酒一批价持续小幅反弹,且下半年白酒旺季即将来临也为反弹提供支撑。高端仍推增长确定性高的茅台,中端推动销良好的山西汾酒（600809）,低端可关注老白干,金种子,古井贡酒（000596）等。但中长期,我们仍然维持谨慎观点:我们认为公务相关消费仍是高端白酒主力消费群,而目前政策前景仍不明朗。

　　个股推荐

　　品首推:青岛啤酒、双汇发展、伊利股份、腾新食品。回调时可介入:三全食品、南方食品、恒顺醋业、安琪酵母。

　　白酒推荐个股:贵州茅台（600519）、山西汾酒、老白干酒（600559）。

　　来源：(国金证券)