投资要点

　　市场回顾:上周食品饮料行业指数下跌5.28%

　　市场连续大跌一月后,上周终有所反弹,期内食品饮料申万指数上涨5.28%,领先沪深300指数约4.09个百分点。年初以来食品饮料指数已下跌了4.05%,但跑赢大盘7.68个百分点,其中6月以来食品饮料板块跌幅要远小于整体市场。

　　期内各子行业普遍上涨,但食品类板块更引人注目。表现居前的子行业分别是乳业、肉制品、其他酒类、食品综合和调味发酵品。期内白酒申万指数仅上涨1.87%,远逊于其他子行业,主要是受中报预期不佳的因素影响。乳业期内大涨12.84%,得益于近期发改委调查多家大型婴幼儿奶粉企业纵向垄断,市场对国产品牌奶粉预期好转。此外,期内双汇发展公告上半年业绩大增近65%促使肉制品板块大涨9.01%。

　　行业动态:发改委调查洋品牌企业垄断事宜,掀奶粉行业风暴盛初王总认为,白酒未来逐渐理性,男性人口基数托底、中低端大众消费潜力大、大品牌吞食小品牌空间,短期三公消费很难恢复,消费前途在大众。

　　发改委7月1日对美赞臣、多美滋等多家奶粉龙头企业展开反垄断调查后,多数企业普遍下降产品价格约5%-20%。尽管短期涨价受限,但奶粉行业未来有望回归合理,国产品牌有望获得更多市场份额。

　　本期观点:中报谨防地雷,白酒关注青稞、茅台,食品推荐伊利、三全、加加和露露

　　中报期谨防业绩地雷,关注超预期公司。白酒利空利好交替出现,销售依然平淡,茅五批发价逐渐回稳,市场悲观情绪应有好转。中报要谨防地雷,可布局高增长公司,如青青稞酒(预计利润增长30%+)、汾酒(约20%)、茅台(约15%)。大众食品短期也面临中报考验,各龙头公司问题不大。继续推荐伊利股份、三全食品、加加食品、承德露露。

　　来源：日信证券