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　　受三季报业绩下滑影响，白酒板块内共有9只个股股价昨日创出阶段性新低。

　　资料显示，上周末，五粮液(000858)、金种子酒(600199)和皇台酒业(000995)三家白酒上市公司集体发布三季报，其前三季度净利润同比分别下滑8.95%、36.17%以及362.44%。二级市场周一对此反应强烈，截至收盘时，3只个股分别下跌6.75%、6.80%和3.78%。其余10只白酒股也纷纷下跌，平均跌幅达到4.65%；五粮液的股价更是回到2009年6月份的水平。

　　白酒股集体溃退的背后，充分表明投资者对行业前景的担忧。比如五粮液第三季度的营收和净利润只有36.46亿元和13.13亿元，同比大幅下滑40%、52.36%。而皇台酒业、水井坊(600779)、酒鬼酒(000799)和沱牌舍得(600702)同期更是出现亏损的局面。

　　从具体财务指标来看，由于龙头酒企通常都是经销商提前打款，所以预收账款一向被视为白酒公司盈利的“蓄水池”。但上述公司中，第三季度只有金种子酒一家公司的“水位”同比有所回升，其余公司均在下降，且幅度普遍超过40%。如五粮液的预收款项为13.10亿元，较去年同期下滑接近八成。在预收账款普遍下滑的同时，现金流也面临捉襟见肘之虞。wind数据显示，截至三季度末，已发布季报的10家公司中有8家公司的期末经营性现金流较去年同期出现下滑，五粮液仅为3.14亿元，同比减少了95.21%；水井坊、酒鬼酒和山西汾酒(600809)更是由正转负。

　　不过，白酒股也有亮点，被誉为白酒“新军”的顺鑫农业(000860)前三季度净利润同比增长43.69%。中信建投分析师黄付生对此表示，考虑该公司地产业项目未销售，估计白酒业务实际同比增速应在50%以上。他认为，在白酒行业承压的情况下，公司白酒实现逆势增长，主要原因是产品定位大众化，中低端消费实现放量所致。

　　事实上，由于高档白酒受“三公”政策影响大，不少酒企纷纷加大中低端白酒的推出力度。比如泸州老窖(000568)三季度末预收账款为17.05亿元，较年初下降42%，但以老窖特曲为代表的中低价位产品销售仍然实现稳定增长，销量增速稳定在20%左右，这使得其三季度收入增速环比回升。

　　记者 艾凌羽