春江水暖鸭先知，如今的白酒业，可以用“深寒”来形容。那么，目前是否是抄底的*佳时机，行业拐点究竟何时到来？在一些业内人士看来，业外资本的*新“杀”入，或错误判断了“抄底”的时机。

　　毛利率可观、市场消费空间巨大的白酒业，却成了业外资本青睐的领域。近期，娃哈哈、荣程钢铁等业外著名资本纷纷宣布进驻白酒业，意欲抄底。

　　抄底：盲目还是理性？

　　9月以来，娃哈哈、知名钢铁企业天津荣程集团、中国平安集团纷纷宣布涉足白酒业。

　　其中，荣程集团在四川泸州合江县计划投资约120亿元，建设年产10万吨白酒、码头、酒庄和健康养生中心项目，打造“酒业航母”的战略呈现。10月底，中国平安集团拟入资5亿元，投资宜宾红楼梦酒业，用于后者渠道建设、品牌打造。

　　“相比很多行业，白酒业仍有较好的利润率，目前普遍在30%以上，即使行业利润率未来降低一半，也相较其他一些行业高出不少。”北京否极泰基金执行合作人董宝珍认为。

　　11月5日，娃哈哈集团正式进军白酒领域的规划迅速“出炉”。娃哈哈方面表示，将与茅台镇金酱酒业成立合资公司，双方合作共推产品。谈及原因，宗庆后表示，当前白酒行业进入发展低谷，而中国又有着悠久的酒文化，行业的振兴与传承需要有实力的企业加入。

　　那么，目前是不是较好的 “抄底”时机呢？在四川九里春酒业股份有限公司副总经理彭作权看来，目前业外资本的进入，可以获得较好的溢价能力，而通过行业调整期，也可为新团队等的磨合有一个适应的过程。“一些中小企业想做大做强，就需要找资本进行合作，目前正是较好的时机。”

　　但也有观点认为，这些业外资本的进入，并未找好合适时机。谢一颖认为，单纯从资本准入的角度考虑，“目前肯定是早了”。

　　在白酒营销专家谢一颖看来，一是目前行业仍呈下滑之势，行业此轮调整的底部还未呈现；二是下滑之后，行业和产业将以何种形式和方向面对当前的调整，目前似乎并未找到合适的方式。

　　行业拐点何时到来

　　“行业何时能够真正走出来？我认为，这主要不是宏观政策环境的问题，而是行业内部的调整问题。如果不能解决好产业内部的调整，品牌、营销等问题，可能10年时间都不能出现行业拐点。”谢一颖表示，即使解决好前述问题，行业的此轮调整*快也要3年左右。

　　持有类似观点的不在少数。11月5日，记者接触到的一位成都经销商人士也私下表示，他认为，白酒行业的此轮调整或持续数年时间。

　　该经销商人士的悲观，源于目前白酒市场的销量大幅下滑。据其透露，在今年中秋、国庆旺季，公司的高端酒销售下滑了30%~40%左右，2000元以上的超高端酒甚至下滑了90%。

　　市场层面的销售遇阻，传递到酒企层面，则表现在酒企相应报表的营收增速放缓、净利更多出现亏损。

　　根据申万分类的13家白酒上市公司公布的数据显示，今年前三季度营收总额为772.20亿元，同比减少3.26%；实现净利润276.53亿元，同比减少6.33%。

　　去年下半年以来，白酒行业增长空间大幅受限，到今年三季度，上市酒企所呈现出来的大多为净利同比负增长。

　　对于行业拐点到来的时间，业内也有较大争议。悲观者多认为至少需要3—4年，而乐观者则判断，拐点很快就会到来。

　　近日，泸州老窖董事长谢明就表示，中国白酒行业的调整仍会持续，至少一两年内不会完全恢复。

　　赢得市场有难度

　　从市场环境来看，娃哈哈以100-400元的产品赢得市场有一定难度，在品牌方面，虽同属茅台镇，但白酒消费者对品牌的忠诚度更高，这一点从茅台市场表现一直优于其他白酒品牌可以看出；在价格方面，由于高端酒受挫，茅台、五粮液等已经加码腰部产品，娃哈哈未来的白酒新品必然会面对与茅台、五粮液中端产品的直面竞争，相比之下贵州茅台的性价比、品牌和渠道均优于娃哈哈，后者胜算可能性很小。

　　中投顾问食品行业研究员 梁铭宣

　　多元虽好 不可“贪杯”

　　卖水的娃哈哈正在敲锣打鼓、热热闹闹地准备卖酒。娃哈哈11月5日举行了一个发布会，掌门人宗庆后在会上宣布进军白酒行业，计划投入150亿到贵州仁怀市的茅台镇，希望能够打造出下一个像贵州茅台一样的酱香型全国知名品牌。

　　有人问宗庆后这150亿怎么花时，宗庆后表现出了财大气粗的豪迈，笑着说：“买基酒是很贵的，你担心我150亿花不完，我还怕不够花呢，150亿是当时签订战略合作时粗略估算的投资额，后期看需要，要多少就会投多少。”在发布会上还有一个有意思的细节，宗庆后向茅台集团教父级人物、茅台集团名誉董事长季克良颁发技术顾问聘书，并且说：“茅台是我们的老大哥，以后绝对不会恶性竞争。” 还有一个细节是，仁怀市四套班子领导悉数出席当天的发布会，以显示对这个项目的重视。仁怀市委书记罗其方还提到，希望娃哈哈不仅可以参与整合当地酱香酒资源，甚至旅游、城市综合体都可以有所参与。

　　在这样喜气洋洋的气氛下，贵州省仁怀市委书记罗其方也信心满满地说，未来3-5年，娃哈哈将会成为国内酒业的领军企业。不过，这与宗庆后的模糊态度不太一致。当宗庆后被问到对白酒产业未来占娃哈哈集团营收比例的期待时，宗庆后说“未来哪里知道？整个酱香型白酒市场份额才3%，饭要一口口吃，路要一步步走。”

　　今年3月，宗庆后曾公开表示，“我不太爱喝酒，那玩意儿伤身体，我也不会做白酒，那行业再好我也不做”。时隔半年后，宗庆后为何要大手笔进军此前并不看好的白酒行业？对此他给出的解释是“我是做实业的，总不能我不爱喝就不投资。”

　　目前，贵州茅台镇有1600多家酒企，有一定规模的就有五百家左右，但除了茅台、赖茅等企业，并没形成真正意义上的全国性品牌。当又有资本又有渠道的娃哈哈出现时，对他们来说意味着什么？来自：燕赵晚报