上周谈到中国白酒市场，指行业*坏时间尚未过去，在限制三公消费和军队系统禁酒影响下，预料高端白酒销售还有下降空间，拖累整体白酒行业。而且，白酒行业亦面对产能过剩的问题，根据政府对白酒行业的「十二五」规划，产能大约为1,000万吨，但去年全国白酒产量已达到1,150万吨。
今年第1季度，白酒产销率下降至94.3%，是自2006年以来产销率首次低于95%，显示产大于销的问题愈趋严重。
在a股上市的水井坊，一向定位高端市场，产品价位在千元人民币以上。为了「保价」，水井坊没有加入高端白酒的减价行列，因此对业绩造成打击，今年首3季度营业收入同比减少超过60%，股东应佔溢利则跌近90%。面对高端白酒滞销，水井坊亦惟有放下身段，宣布将推出名为「臻酿8号」的新产品，主要针对自买自用的个人消费市场，零售定价每瓶428元人民币。
其他一线白酒企业亦纷纷推出中价产品，例如五粮液就推出了五粮头曲、特曲和精品特曲，零售价分别为300元、400元和500元人民币。据了解，今年五粮特曲、五粮头曲系列的销售额已达到两亿元。今年9月，五粮液再次推出低度低价白酒系列，分别是35度、39度和42度。令人担心的是，中端市场竞争亦将加剧，*后重蹈高端市场的覆辙。
辉立証券董事 黄玮杰(作者为注册持牌人士)
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