泸州老窖（000568）于7月25日的经销商大会上宣布将于中秋节对产品价格进行下调。银河证券研究认为，国窖1573调价预期兑现。为解决高档酒品的价格定位问题，公司*直接的方法是对“国窖1573”为代表的高端白酒进行降价，以适应大众消费的主流价格带，重新赢回市场。此次经销商大会上，管理层终于拿出了切实可行的调价策略，可谓众望所归。调整后的国窖1573经销商计划内结算价为560元/瓶，计划外价格为620元/瓶；烟酒店渠道供货价降至620元/瓶，商场为670元/瓶；团购成交指导价为680元/瓶，而零售指导价，连锁超市降半至779元/瓶，商场为799元/瓶。公司此次国窖1573的*终调整价格略低于五粮液，凸显出其产品的性价比，*终目的一是剑指收复失地；二是希望能借此树立起国窖1573在次高端产品中的领先地位。*终效果则有待进一步观察。
启动多方位多角度战略调整。重点关注在渠道动销上，针对调价后产生的诸如对经销商原库存如何进行补偿等问题，公司提出了存货动销奖励策略。此外在战术上，国窖1573下半年将采取“半流通半直营”模式，争取在降低单瓶利润后，充分发挥公司在渠道操作上的优势，实现市场份额的*大化突破；组织体系上采取了“八大战区 国窖团队”模式；专卖店产品配臵上，恢复52度/38度国窖1573经典装在专卖店体系的销售，通过配额制严格控制进货量。
把握白酒行业阶段性估值修复机会。即使在经历一轮反弹之后，现在板块各品种估值水平仍处于底部区域。虽行业销售方面景气度将低于市场预期，但估值水平仍低于十年前夕阳行业论时的水平，因此可择时看好白酒板块的市场表现。我们现在仍建议投资者需从估值修复的角度挖掘仍存在一定弹性空间的品种。银河证券维持谨慎推荐评级。
