行业跑输大盘。9月份食品饮料行业绝对涨幅为2.46%,沪深300本月上涨4.43%,行业整体跑输大盘1.97%。本月大部分子行业上涨,但仅有3个子行业跑赢沪深300。食品综合子行业涨幅仍然居首,截止9月24日,较月初上涨了9.05%,主要是百润股份由于收购预调酒资产大幅上涨93.58%所致。黄酒子行业本月上涨了8.24%,主要原因为会稽山新股上市,大幅上涨45.84%。另,肉制品垫底子行业,本月下跌-2.95%,反映了投资者对猪肉价格上涨的担忧。

　　百润股份收购巴克斯酒业,进军预调酒。公司拟以17.47元价格,发行3.18亿股,购买巴克斯酒业100%股权,巴克斯酒业评估值为56.65万元,对应的2014年pe为25.6倍。巴克斯酒业主营预调鸡尾酒业务,目前预调酒行业未来发展前景较好。我们认为巴克斯将明显受益预调酒的高速成长,但进入上市公司的估值偏高,我们预计公司2014-2016eps为0.57、0.93、1.27元,对应pe为59、36、27倍。给予增持评级。

　　黑牛食品(002387)发布非公开发行预案。公司拟以不低于13.51元价格,发行不超过4000万股,募集资金净额不超过49,998万元,全部用于大豆多肽饮品项目、营销网络及品牌建设。本项目的实施,为公司新增产能9万吨的液态饮品生产基地,产品就近销售,缩短运输半径和周期,使产品能及时供给广东市场,覆盖到广西、湖南、江西、香港和澳门等。另外生产所需的很多原辅材料可以直接在本地区及周边地区采购,有助于降低生产成本。该项目若顺利达产,则可实现净利润,135.10万元,增厚公司eps0.1元。但公司整体估值仍然偏高,暂不评级。

　　下月投资策略。下月我们看好三季报业绩预期较好的个股,如伊利股份、三全食品等。长期我们推荐优质的白酒个股和重遇发展良机的乳业个股,如贵州茅台,五粮液、光明乳业等。

　　来源：东海证券