资本的逻辑，就是逐利的逻辑，简单直接。资本获得收益或超额收益，在绝大多数情况下，需要一个中间环节，就是项目，来实现资本----项目----增值后资本的过程。中间的这个“项目”，曾经是煤炭、钢铁，是房地产，现在是互联网项目，是有颠覆性的高科技项目。

　　酒业的过去十年，也受到过资本的高度追捧。随着酒业的畸形繁荣，也收获过资本的狂欢。繁华之后，一地鸡毛，一切归于淡然。

　　如同服装和食品一样，酒这种商品应该有永远存在的属性，那么就必然会吸纳资本，孕育财富。一个曾经暴利的领域，在回归正常以后，还有投资价值吗？答案是肯定的，因为在这个市场，有足够大的基数。

　　资本进入到产业中，*为便捷的通道就是证券市场，资本直接对应已经证券化的资产，由于各家投资机构的估值判断不同，形成对股价价格的高估低估不同，这样才形成了流动性，来实现进入和退出。

　　在去年10月1日，证监会公布了一个政策，允许上市公司跨行业并购而无需证监会批准，这是导致从去年四季度开始的股市狂潮的一个重要原因，这导致对公司的预期大幅度改变，有句话叫做“并购成功3个涨停，并购不成功5个涨停”，为什么呢？利空出尽，必有好利。在另一个市场-----新三板，也同样如此。

　　虽然新三板市场的规则略有不同，实行了注册制度，要求投资机构更专业（门槛更高），交易方式是协议交易和做市交易等等，但对于资本而言，实质是一样的，都是判断在价值被低估是进入，判断价值被高估时退出，这个基本逻辑是不变的。

　　那么来分析在新三板中的酒类个股，如2015年7月挂牌的金易久大，这是第一家挂牌新三板的酒类经销商公司。仔细分析公转说明书和2015年的半年报，有几点情况很有意思。其主办券商是招商证券，主办会计师事务所是瑞华，都是业内有相当实力的中介机构。招商证券在表述中，首先说明其主营收入，两年分别为三千多万和五千多万。

　　在酒类经销商里，年销售在亿元以上的不在少数，那么为什么金易久大能成为第一家挂牌新三板的酒类销售公司呢？而且，招商证券为什么要推荐这家看起来是个典型的传统行业的公司呢？要知道，截止到2015年8月，招商证券的推荐企业数量在全国排26位，累计达到了89家，做市企业43家，应该不会仅仅是来获得一百万左右的推荐收入。笔者认为，玄机就在其未来发展模式上，对于挂牌新三板来说有持续经营能力和几何式增长空间非常重要。

　　资本界选择项目有个说法，叫“钢需胜非钢需，系统胜非系统，高频胜低频，平台胜非平台”。在新一轮的项目追逐中，垂直的差异化平台是投资的一个亮点，如果这种平台的用户基数巨大而且对竞争对手的阻断有效的话，更是优质的投资项目。

　　（金易久大董事长傅钟）

　　笔者从其他渠道得知，金易久大目前正在搭建经销商平台，拟针对经销商进行定向增发，集聚众力，来提高向上对知名酒企，向下对大型商超等销售终端的话语权，来更好地提升整体销售，更好地实现平台整体收益，进而推定股价上涨，获得二次收益。在整合了经销商资源之后，可以继续深入，获得大量营销数据，具有更多的想象空间。

　　这样一种新型的商业模式对于一家已经成功挂牌新三板的公司，具有相当公信力的公司而言具有操作便利且绝对利好，简而言之，凭借这样的模式，笔者认为，公司是具有很大的升值空间，其价值被低估了，或许，这种低估是公司和券商的有意为之：公司为了足够的空间来吸引经销商，券商也获得之后做市的获利空间。