白酒行业基本面仍向好。受经济下行影响，白酒板块2018年第三季度增速降缓，但由于目前行业库存水平保持良性，渠道扁平化和对渠道精细化管理拉长行业景气周期。加上经销商经历白酒泡沫破裂，对本次行业复苏持谨慎态度，各大酒企终端销售价格也未出现大幅降低，行业调整时间和幅度预计会小于上一轮。
一线白酒的高景气阶段已过去，但未来仍然会保持平稳增长，次高端及区域龙头仍有扩容空间。白酒行业基本面仍然保持稳健，市场风险偏好较低，白酒股长期来看仍能配置。行业发展成熟，需求结构稳定，行业景气周期拉长。产品结构升级带动毛利率上涨，未来行业盈利能力持续向好，行业集中度将进一步向品牌集中。
未来市场空间大，基本面仍保持稳健，具有较强的抗跌属性。2019年白酒板块边际增速回归稳健，整体容量依然微增，消费升级和集中度提升的逻辑没有改变，仍然是挤压竞争下的结构性机会，集中度逻辑关注低端价位产品高基础销量与品牌加速集中。
