国家统计局公布葡萄酒行业2012前六月产量数据及2012年1-5月经济指标。
我们的分析与判断：
(一)1-6月产量增速升至17.51%，或是积极信号
(二)前五月收入回升至11.16%，利润增速7%
(三)2012年6月进口均价再下移
(四)2012年前五月毛利率、利润总额比率同环比仍下降投资建议：
张裕a“推荐”评级。
我们维持张裕a2011-2013年eps为3.62、4.58、5.51元。考虑到公司在我国葡萄酒行业中的龙头地位，2012年作为公司120周年的相关活动，新酒庄酒亦陆续出品为中高端战略提供持续支持，给予“推荐”的投资评级。
