方正证券分析师张保平在接受记者采访时表示，啤酒行业盈利欠佳同时受到成本上升的影响，一个非常重要原因是行业竞争激烈，现在啤酒巨头还处在抢占市场份额阶段，各大啤酒企业不断斥资“跑马圈地”，市场推广成本巨大，牺牲利润保份额成为常态。我们挑选出7只股，供投资者参考，股市有风险，投资需谨慎，文中提及个股仅供参考，不做买卖建议。
巨头跑马圈地抢市场 啤酒行业加速分化
日前，粤海旗下的金威啤酒(00124，hk)披露的半年报显示，公司上半年营业收入7.69亿港元，同比下降13.8%；上半年亏损达1.016亿港元，啤酒销量下滑16.2%至39.8万吨。而另一家啤酒企业珠江啤酒(002461，sz)上半年营业收入14.63亿元，同比仅增0.65%；净利润4422.07万元，同比下降25.39%。惠泉啤酒(600573，sh)上半年营业收入3.88亿元，同比下降14.90%；净利润为亏损2567万元，同比下降190.1%。而此前公布半年报的燕京啤酒和青岛啤酒营业收入、净利润均实现增长。各大啤酒巨头和中小型企业运营有加速分化之势。
牺牲利润保份额成常态
方正证券（601901）分析师张保平在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，啤酒行业盈利欠佳同时受到成本上升的影响，一个非常重要原因是行业竞争激烈，现在啤酒巨头还处在抢占市场份额阶段，各大啤酒企业不断斥资“跑马圈地”，市场推广成本巨大，牺牲利润保份额成为常态。
不仅如此，受制于行业特征，与白酒相比，啤酒的利润也相对较低。
一位不愿具名的酒业分析师在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，尤其是中高端白酒，利润空间丰厚。一个重要的原因是，白酒产品在历史底蕴、文化上比啤酒占优势，并且我国有喝白酒的刚性需求。
啤酒行业仍处整合期
张保平告诉记者，啤酒企业入门门槛较低，现在行业内还有400多家企业，但是只有龙头企业能盈利，很多中小企业处于亏损状态。因此啤酒行业的集中度还有待加强，也正处于整合期。但他同时表示，行业整合不会很快，可能快则3年慢则5年的时间，同时对很多小企业的收购很难改变亏损状态，因此现在像青岛啤酒（600600）等企业对收购也比较谨慎。
“因为收购整合涉及到地方上一些中小规模的企业，涉及到地方税收、企业职工的安置等，因此要进行快速的收购没那么容易。”张保平表示，“之前华润雪花不论是对中等规模还是小规模的啤酒厂都进行收购，而年产在10万吨以下的啤酒厂基本是在亏损的，要盈利也比较难。”
张保平表示，青岛啤酒现在基本只收购年产10万吨～20万吨左右的中型啤酒厂，这样可以保证一定的利润。
对此，中投顾问食品行业研究员简爱华告诉《每日经济新闻》记者，随着并购战的深入，优质并购标的逐步减少。在这种情况下，巨头们也选择自建酒厂来扩大市场份额。记者注意到，珠江啤酒（002461）在前不久披露投资2.8亿元在梅州进行扩产，其首期工程为每年20万吨。(每日经济新闻)
【券商研判】啤酒行业:旺季产量增速有所回落,大麦进口价格略升
类别：行业研究 机构：中国银河证券股份有限公司 研究员：周颖，董俊峰日期：2012-08-28
青岛啤酒,“推荐”评级。
青岛啤酒公布2012年中报。归属净利润净增长2%,毛利率同比略降,季度间回升。1h12公司实现营业收入134亿元(yoy11%,高于行业2pct),归属净利润10亿元(yoy2%,高于行业11pct),每股收益0.75元。其中,2q12实现收入78亿元(yoy15%),归属净利润5.56亿元(yo-y7%),每股收益0.42元。1h12毛利率40.5%,同比降低3pct,2q12毛利率41.4%,同比降低2pct,环比增加2pct。
公司前期公告和三得利(中国)的重组整合协议框架,此次合作完成后按照11年口径将增益净利润1.67亿元(11eps增加0.12元)。由于此次合并中产生一次性收益,若在12年内完成,此次合作完成后按照11年口径将增益净利润1.67亿元(11eps增加0.12元)。鉴于尚未完成,我们暂时给予公司2012-2013年eps为1.45元、1.70元,对应2012/2013年pe为23/19倍,我们给予“推荐”评级(长期价值优势请参考12年3月20日深度报告)。
青岛啤酒:以利润换份额,以现在换未来
青岛啤酒 600600
研究机构：招商证券（600999）分析师：朱卫华，董广阳，龙隽撰写日期：2012-08-16
我们6月初下调评级正好成为股价见顶之时,不过公司的盈利增速仍然明显低于我们及市场预期。公司份额为先的策略侵蚀当前利润,但这也是青啤赢得未来行业话语权的必由之路。我们下调12-13年盈利预测,维持“审慎推荐-a”评级。
惠泉啤酒
公司是中国十强啤酒企业之一，也是福建省惟一的啤酒上市公司。公司现有四个啤酒生产基地(本埠南厂、北厂，福鼎，江西抚州)，总生产规模设计年产能力80万吨，现产能55万吨啤酒，拥有一流的啤酒生产设备和雄厚的科技力量。公司主导产品有惠泉生啤酒优质系列及惠泉小麦啤酒等20多个品种，先后获“中国食品工业名牌产品”等称号，产品畅销福建、上海、江西等二十多个省市和、台港澳、菲律宾等东南亚地区。04年燕京啤酒（000729）股份公司成为公司第一大股东，燕京惠泉的强强联合，将有效发挥两者优势，有力推动公司的高速发展。
珠江啤酒
公司是一家以啤酒业为主体，以啤酒配套和相关产业为辅助的大型现代化啤酒企业，全球单厂*大的啤酒酿造中心。珠江啤酒是全国三大啤酒品牌之一，单一品牌销量位居全国同行第二，在中国啤酒行业中享有“南有珠江”的美誉。采用低温膜过滤技术和无菌包装技术生产瓶装纯生啤酒等先进技术，填补了国内空白。珠江啤酒系列、雪堡啤酒系列产品质量优越，深受消费者欢迎，珠江啤酒勇夺中国驰名商标，蝉联中国名牌产品、绿色食品和中国酒类质量优级证书等荣誉称号。
啤 酒 花
公司是全国*大的啤酒原料供应商之一。公司主营啤酒麦芽和啤酒产品，其中啤酒花（600090）产品供应全国30多家10万吨以上的大酒厂和100多家中小酒厂，产品还出口东南亚等地区。公司经营生产的“新疆啤酒”在新疆地区占有率达60%以上，随着股改中“乌苏啤酒”50%股权的注入，公司基本垄断了新疆的啤酒消费市场。
