宝钢股份(600019,股吧)（600019）拉开a股回购序幕之后，白酒“新贵”洋河股份(002304,股吧)（002304）也出乎意料地宣布加入回购行列。然而，同“破净”的宝钢宣布回购引来一片喝彩声不同，对于百元股洋河股份的回购计划，自宣布之日起便争议不断，既有喝彩也有喝（斥）踩（踏）。

　　同是回购，却出现截然不同的反响，这背后*大的原因便是动机。一般而言，上市公司回购的*主要原因是认为其股价表现同公司价值不符，回购以提振投资者信心、提振股价。宝钢股份的50亿元回购计划便是在公司股价不断创出历史新低，且大幅跌破每股净资产的背景下做出的，目的明确、背景单纯，因而获得广泛好评。

　　而洋河股份10月22日的收盘价为127.22元/股，是目前a股市场的第二高价股，也是目前a股市场仅有的三只百元股之一，如此高的价格很难令人相信其回购股份的必要性。

　　对于洋河股份而言，回购备受质疑的另一个重要原因是：洋河即将迎来巨量首发股份解禁潮。11月6日，洋河股份约有3.75亿股限售股解禁，均为首发原股东限售股份，分别由包括控股股东洋河集团在内的几大股东持有，占公司总股本的34.75%，折合解禁市值约为476亿元。而在今年9月份时，洋河股份第五大股东——南通综艺投资公司，一共减持公司约217万股，套现约2.6亿元。

　　高企的股价、巨量限售股解禁、股东频繁减持套现，这些因素共同促使市场怀疑洋河股份的回购动机：是否是人为“托市”，为解禁铺路，为大小非高位减持打掩护？

　　但无法否认的是，纵然动机“不纯”，洋河股份的此次长期回购计划仍然值得获得掌声。

　　事实上，尽管股价高达百元，过去的两个月，洋河股份股价调整幅度也达到了20%。一位业内人士称，这可能也是促使公司推出此次回购计划的直接原因。

　　而股价的调整，除了大盘弱市及市场对白酒行业分歧增加的因素之外，南通综艺投资的频繁减持给市场各方所造成的恐慌也是*主要的推动因素，而洋河股份此时推出的长效回购机制无疑给市场吃了一粒“定心丸”，体现出董事会对于公司发展的信心。一位分析师称，在没有“后顾之忧”后，市场更会从洋河的业绩方面来考量估值定位。

　　与此同时，公司回购计划所带来的示范效应也值得鼓励。根据洋河股份公告，公司此次制定的为“股份回购长效机制”，也即在2012-2014年，在满足一定条件下长期实施股份回购计划。这一定程度上冲淡了公司的短期目的，因此也有市场人士称，洋河股份这次是长效之制，如此合乎国际惯例的创新就应该鼓励，也为中国的上市公司树立了榜样。

　　而对于资金一向充裕的白酒板块来说，洋河的长期股份回购计划无疑也开创了白酒上市公司股东回报制度管理的先河，公司此次回购或许将起到一定的示范效应，让白酒上市公司除了分红送配之外开辟新的、常态化的、更有利于投资者的回报机制。

　　正如一位投资者所言，虽然对洋河股份的估值不认可，且其只有市值千分之几的回购也不会对目前的股价起到实质性的意义，但是洋河为市场中所有的蓝筹公司作出了表率，如果大多数蓝筹公司或者大多数公司都有这样的回购机制的话，那市场将会走向成熟。