10月26日，贵州茅台三季报发布，第三季度净利润34.2元，同比大增106.7%。在取得靓丽业绩的同时，第三季度主营税金与附加却仅有4.8亿元，创下2010年第四季度以来的新低。

　　今年第三季度主营税金与附加与收入的比值仅为6.4%，而去年第三 相关公司股票走势

　　贵州茅台241.09-4.98-2.02%招商证券9.83-0.32-3.15%季度该比值为17.1%。如果以今年第三季度66.7亿元收入和去年同期17.1%主营税金率估算，扣除所得税因素对单季净利润影响为5.3亿，占比高达15.5%。

　　前三季度营业税金与附加为17.8亿，同比减少7.8%，如果按照今年前三季度199亿收入、去年同期14.2%主营税金率估算，该科目为28.2亿元，对净利润影响为7.8亿元。

　　对于贵州茅台来说，主营业务税金与附加主要是消费税。贵州茅台生产高档白酒，每瓶酒需缴纳20%*计税价格+0.5元的消费税。由于消费税是价内税，货物出厂即缴纳，因此在很长一段时间内，有专业投资人依照主营业务税金的变动来推算茅台出货量的变化。

　　不过，这个推算方法今年就不太有适用性了。招商证券*新研究报告表示，第三季度主营税金率同比下降10.7个百分点，今年以来也降幅明显，“我们有理由相信，公司与国税部门谈定了单瓶酒的税金，在出厂价提升、直营店计划后相对税率降低。”

　　9 月1 日以来，贵州茅台出厂价平均上调20%~30%。在提价的情况下，主营税金率大幅下滑，意味着第三季度每瓶酒的计税价格与出厂价的比值大幅度下降。

　　根据2008年11月新修订的《中华人民共和国消费税暂行条例》，消费税的税目、税率由国务院规定，对于计税价格并没规定。消费税是国税，贵州茅台消费税缴纳减少，将影响贵州省上缴中央国库的收入，截至发稿前，记者尚不清楚贵州省国税局是否有下调茅台酒计税价格的权限。

　　年初以来由于限制三公消费，直接导致贵州茅台第二季度业绩低于市场预期。正当投资者开始广泛质疑其盈利能力和利润拐点之时，茅台9月1日开始提价，交出了第三季度利润同比翻番的业绩。

　　记者没有采访到贵州茅台人士对此述评。贵州茅台证券部的座机全天处于忙线中，也未能打通董秘樊宁屏的手机。

　　10月26日，贵州茅台收报241.09元，下跌4.98元，跌幅2.02%。