古越龙山(600059.sh)今日公告2012三季报,主要内容如下:2012年1-9月公司实现营业收入10.8亿元,同比增长17.73%;归属于上市公司股东的净利润1.34亿元,同比增长5.11%。基本每股收益0.21元。

　　第三季度公司单季实现营业收入2.65亿元,同比增长9.54%;归属于上市公司股东的0.32亿元,同比下降24.7%。基本每股收益0.05元。

　　事件评论公司第三季度营业收入同比增长9.54%,增速较上年同期下滑19.85个百分点。推测主要系行业需求景气度下滑所致,高端酒销售增长收到的负面影响相对较大。同时今年春节以后,公司主力产品没有再提价。

　　第三季度净利润同比下降24.7%,除了销售收入增速放缓的因素,我们认为另一个原因是旺季前促销活动等使得销售费用较快增长,从而利润率同比有所下降。第三季度销售费用率较上年同期上升4.31个百分点;营业利润率同比下降5.40个百分点,净利润率同比下降5.55个百分点。

　　第三季度经营净现金流同比减少4,141万元,主要系销售商品、提供劳务收到的现金同比减少5,381万元,同时购买商品、接受劳务支付的现金、支付给职工的现金、支付的各项税费共增加1,438万元。第三季度存货余额较二季度末环比增加1.39亿元。

　　目前行业整体需求未现改善,行业低谷销量增长面临压力以外,产品提价难度也相应上升。公司持续推进产品结构梳理工作,四季度针对团购渠道推出“中央库藏”系列。预计2012-2014年公司的每股收益分别为0.30元,0.35元和0.44元,维持“推荐”评级。