自塑化剂风波后始终低迷的白酒股，终于在昨日上演了绝地反击。前期领涨的金融板块表现低迷，白酒股携手煤炭和铁路基建接过领涨旗帜，贵州茅台（600519）上涨5.31%创下自去年7月3日以来的*大单日涨幅，白酒板块整体上涨5%，提振两市*终均以红盘报收。

　　一向被资本市场称为价值投资典范的白酒股神话是否能够起死回生？各方机构和市场人士分歧巨大。有知名私募高喊“如果不敢买茅台就不用再做投资这一行了”，但也有职业投资者表示，“白酒时代已经一去不返，反弹就是出货良机”。

　　白酒股昨日大涨5%

　　a股自2012年12月4日至今的这波反弹行情中，一向被资本市场称为价值投资典范的白酒股却显得尤为凄凉。2012年11月19日，酒鬼酒被曝出塑化剂超标2.6倍，将多家酒企牵连其中，拉开了本轮白酒股的暴跌序幕，此后茅台送检事件也给了白酒板块一次重击；2012年12月，禁酒令禁止公务接待喝酒，刚走出塑化剂风波的白酒股再次遭遇资金抛售，多家基金纷纷出逃；2013年2月1日，白酒新国标取消铅限制又让各大酒企遭遇信任危机，春节还未到高端白酒就已大降身价，媒体接连曝出茅台销量*多下降五成的消息。

　　流年不利，在多重利空的夹击下，白酒股成为a股这波400多点的逆袭行情中的领跌板块，一线白酒龙头贵州茅台和五粮液的股价纷纷跌回到三年前。就在本周一，贵州茅台收报于175.13元，这正是2010年11月11日茅台的股价，在近3个月时间里茅台股价已下跌三成，市值蒸发逾700亿元。同日，五粮液收报25.26元，而这也正是该股在2010年7月20日的收盘价格。在*惨烈的时候，两市13只白酒股市值相比塑化剂风波之前蒸发近2000亿元。

　　随着大盘向2500点挺进，已连续杀跌三个月的酿酒板块终于在昨日展开绝地反击。昨日沪深两市先抑后扬，前期领涨的银行、保险、券商等板块表现低迷，白酒股携手煤炭和铁路基建接过领涨旗帜，两市指数早低开振荡后持续攀升，*终两市均以红盘报收。在此期间，白酒股的起死回生*为引人关注。截至昨日收盘，白酒板块的整体涨幅达到了5%，两市13只白酒股全部收红，其中洋河股份（002304）大涨7.69%居首，而贵州茅台5.31%的涨幅创下去年7月3日以来的*大单日涨幅。

　　券商研报分歧明显

　　白酒股昨日大涨是否意味着“王者归来”？综观各机构研报，信息时报记者发现分歧严重。中金公司在昨日的食品饮料行业*新研报中，提出“均衡配置，度过节前”的观点，认为2月份肩负着向业绩验证的过渡，随着龙头快消品公司估值逐渐接近合理水平，建议投资者在大众品和酒类之间平衡，适当增加白酒品种的配置比例，增加配置低估值、中低价位品类为主的白酒标的，包括山西汾酒（600809）、古井贡酒（000596）和金种子酒（600199）等。

　　看多方的代表还有山西证券（002500）与中信建设。前者认为白酒股的跌幅明显趋缓，加上估值优势日益明显，白酒股基本处在了底部，继续大幅下跌几无可能。

　　与上述券商建议投资者重新关注白酒股形成鲜明对比的是，还有多家券商认为，白酒股的逆转仍未到时候。安信证券在2月4日发布的研报中表示，从静态pe和估值溢价情况看，食品饮料行业估值仍处在2004年以后的估值水平*低位；从估值溢价率的情况看，食品饮料行业已经进入估值超跌区间。不过，虽然临近春节白酒消费旺季，但是媒体频繁报道“消费节约”、“年会尾牙不上酒水”等白酒限制消费的新闻，对行业的估值水平仍然造成了巨大杀伤。白酒行业整体一季度悲观的预期似乎正在兑现。“我们认为白酒行业短期内还难以扭转弱势的表现，虽然行业估值已经到达底部，但行业层面仍缺乏向上的催化剂。”

　　市场对于白酒股的分歧为何如此大？“因为你无论从利好和利空，都可以找到很多支持你论点的依据。从基本面来看，白酒股去年的业绩是实实在在摆在那的，投资者已经形成了‘价值投资=买白酒股’的固有思维。再加上1月份逆市跌了一个月，茅台这些已经跌到了近几年低位，这和目前市场形势是不相符的，如果大盘还想向上突破，金融股的空间相对来说已经不大了，那么本就应景的白酒股就应该要有所表现。但同样的，白酒行业的不稳定因素也有很多，现在整个板块就跟前两年的医药一样，被利空打得措手不及，你不知道后面还有什么消息在等着，从这个角度看，谨慎的投资者确实又不太适合现在介入。”申万证券投资顾问王其恩昨日在接受信息时报记者采访时表示，除了上述基本面因素之外，在融资融券标的扩大之后，白酒股的表现还与融资融券的数据密切相关。“从目前情况来看，茅台、五粮液这些标的的融券卖出量都大幅低于融资买入量，这说明在大跌之后白酒股的做多者已经明显多于做空者，所以白酒股可以密切关注。”

　　私募口水

　　但斌：若不敢买茅台就不要做投资

　　贵州茅台前两年在a股的屹立不倒，成就了深圳东方港湾董事长但斌。由于重仓持有贵州茅台，过去几年但斌不仅获得了丰厚的投资收益，还在投资界声名鹊起。面对塑化剂风波和禁酒令下白酒股的四面楚歌，但斌多次在接受媒体采访时力挺茅台。昨日，但斌又发表了近十篇微博力挺茅台，“我们能十年投资茅台的根本逻辑是崛起后中国富裕阶层和中产阶级对茅台的需求，就像中华香烟打败洋烟一样！三公消费不到6%，这是有数据支持的。现在茅台酒厂依然排长队等提货就是证明！如果真有40%以上三公，早已门可罗雀。茅台酒品质决定了这是唯一有机会走向世界的中国品牌，可用百年证明。”在昨日下午发布的另一则微博中，但斌又称，“有几位朋友为茅台是否破150元打赌。我还是那个观点，如果像茅台这样的企业十一二倍的市盈率都不敢投资，那就不要做投资这一行了。新到资金全部买进，如果倒霉就认了！”

　　黄生：茅台销售额大降是“惊天大噩耗”

　　而另一知名私募黄生则被业界称为目前茅台的“空军一号”，黄生周一在其微博上将茅台1月份销售额同比下降70%的消息称为“惊天大噩耗”，并称“我想很多人听了想死的心都有了”。黄生并称，销量雪崩飞流直下三千尺，“别说下降70%，就算50%，都要几个跌停了，唉，大家保重”。

　　昨日收盘后，信息时报记者通过新浪微博私信黄生，如何看待白酒股的反弹？黄生表示，对于白酒股而言反弹就是出货良机，“那么多资金被困在白酒股里，接手的买单寥寥无几，一直无法出局，反弹吸引跟风盘，好获得出来的机会，这种金蝉脱壳的方法，在资本市场上屡屡上演，没什么奇怪的，当然这个时候要警惕那些鼓吹白酒股投资机会的言论，白酒的时代已经一去不复返了。”