出于宣传的目的，正确的数据被引用来解释那些被扭曲而错误的现象，这是我们在自以为是中，掩耳盗铃般地自欺欺人。我们需要，一个能正确记录和反映经济走势的，不会说谎的资本市场。随着对全球经济衰退忧虑的恐慌被无端地放大，以及中国对地产行业、金融风险的严格管理，地产、金融交叉下跌引a股自3月以来的下跌。一个好消息是，盘面上看，地产股正逐渐摆脱新国五条带来的利空杀跌，获得买盘资金的关注，有理由相信，地产股将引领a股反弹。

　　妄言者将自食其果

　　我们总是在自以为是中，掩耳盗铃般地自欺欺人。

　　*近一段时间以来，主流媒体用得*多的一个说辞，是“没有数据显示”这句话。

　　为ipo重启造势，主流官媒在列举ipo与股票指数的国外研究成果时说，没有数据显示，ipo会改变行情走势。其言下之意不外乎是，ipo融资并不是股市下跌的真正原因，暗示投资者要理性面对ipo。

　　为说明中国广义货币m2发行超100万亿并未超发时，主流媒体在列举各国货币供给时说，没有数据显示，m2占gdp的高比例，是货币超发的明证，并且强调，用一个存量（m2）与一个总量（gdp）相比，是不正确的。

　　为m2导致物价上涨推责时，并指出媒体详细分解m1、m0与m2的构成关系，没有数据显示，m2必然推高物价，*后得出，是m1而不是m2推动着物价上涨的结论。

　　“没有数据显示”，这样的例子很多。我们生活在数字经济时代，用数据说话的观念根深蒂固。

　　必须要指出的是，用数据左证经济本身没有错。错的只是，为某些舆论宣传目的，我们总喜欢用正确的数据去解释那些被扭曲而错误的现象。从而混淆视听，抹杀掉事物的本质。

　　来自美国股票市场的研究结论确实证明，ipo融资并不是股市下跌的真正原因。事实上，股市下跌，并非单一个股和某个行业可以左右，因为股市的上涨和下跌是群体行为一致行动的结果。

　　官方媒体在引用这一研究结果的时候，至少忽略了三大市场现实。其一是，美国股市ipo与退出机制的完善；其二是，美国股市ipo融资与分红回报的正比例关系；其三是，美国股市ipo扩容的速度与市场接受程度相一致。

　　而这三大市场现实，正是a股ipo缺乏的事实。ipo确实不会导致股市呈线性下跌，毕竟股市本身也不是呈线性下跌，但ipo增加着市场股票供给的数量，分流掉股市的部分资金，是不置可否的事实。

　　必须强调的是，不能因为没有数据显示，就可以否认ipo影响投资者心理，进而左右股市走势的行为。毕竟，股市的*终走势，是投资者在考虑多种因素后，做出的一致行动。

　　从另外一个侧面来说，即便没有数据显示ipo与股市下跌的线性关系，但市场资金对ipo重启的恐慌敏感，又说明什么问题呢？投资者在没有话语权的选择之下，不得不用脚投票，逃离市场，谁又会选择逃离一个健康的市场呢？

　　至于m2是否超发以及是否推高物价的问题。确实没有一个具体的恰当比例数据，来判断m2发行超发，但国人可以用切身体会证明货币超发。物价高涨、成活成本高企、资产价格、劳动力价格等快速上涨，严重超过经济与收入比例的增速，可以反映货币超发。

　　关于是m1还是m2推高物价的推委，则更显可笑。从理论上讲，确应该是m1推高物价。但m2=m0+m1，说到底还是货币推动物价上涨，有没有数据显示已不重要。

　　因舆论宣传的目的，引用正确的数据去解释被扭曲而错误现象，正是牵强附会制造的经济思维混乱之由，也是我们在自以为是中，掩耳盗铃般地自欺欺人的*好例证。总有一天，妄言者会自食其果，付出妄言的代价。

　　需要不说谎的资本市场

　　与玩弄数字经济，大耍文字游戏相反，成熟资本市场通常不会说谎，总会如实地记录并反映社会经济运行脉搏。例如美国股市。不用说，美股走势与美联储政策保持着惊人的一致，更不用说，美股对意外小概率事件的纠偏功能。

　　当地时间4月15日，美国波士顿第117届马拉松赛终点现场，爆发至少两起连环爆炸，造成3人死亡，数百人受伤。受此影响，美道琼斯指数15日暴跌265点，或1.79%。不过，被定义为恐怖袭击的本次爆炸事件，并没有造成美国经济的恐慌性倒退。其影响效果远逊911恐怖袭击。16日，道琼斯大幅度收回失地，涨157点，或1.08%。

　　不仅仅是股票市场，美元指数同样精确地记录着美国经济政策的动向，成为判研市场真实与谎言的试金石。一旦美联储预期经济好转，必采取适度紧缩的货币政策，以减少美元的供给，美元指数必然大幅度上扬，以反映供给与需求的特性，相反，美元指数一定会大幅度下跌，同样反映美元供给宽松的基本面。

　　自今年2月以来，受美联储将提前退出量化宽松政策（qe）、日元贬值影响，美元大幅度升值，美元指数从2月的78.918一路攀升至83.494点。而10日美联储声称，美国将继续实施买月850亿美元的购债举措。美联储继续利用宽松货币政策刺激经济的举措，促使美元因供给充分而走弱，美元指数从83.494跌至81.716。

　　同样反映全球经济形势的，还有黄金市场。通常情况下，经济形势走好，黄金需求量会上升，黄金价格会上涨，相反，黄金价格会下跌。同时，随着经济形势的走好，经济泡沫不断涌现，资产风险累积降临，黄金的保值功能，也会促使投资者选择黄金，黄金的投资需求增加，黄金价格走强。

　　值得警惕的是，本月的12日、15日，伦敦金意外暴跌，严重背离欧美经济缓慢恢复增长的基本面。由于美元与黄金的走势背离规律，即通常情况下，美元上涨黄金下跌。本次黄金价格的暴跌，并没有反映在美元的上涨上。这也充分说明，黄金价格的下跌是不正常的虚假下跌，黄金价格一定不会脱离基本面太久。

　　全球经济衰退恐慌被放大

　　不可否认的是，黄金价格下跌的另外一个可能是，欧美经济前段时间的恢复性上涨并非真正的上涨，欧美经济彻底复苏有较大的可疑性。当然，判断经济复苏的有效指标之一，有欧美本地区的就业人数和申领失业金人数。

　　不过，从黄金需求量上看，世界黄金协会17日预计，今年央行的黄金买盘与去年相当，大约在450吨至550吨。这一乐观预测，也暗示全球经济相比2012年，不会有太多的增长和衰退。

　　与上述全球经济判断相一致的是，国际货币基金组织，16日发布的*新一期《世界经济展望报告》，将2013年全球经济增长预期下调至3.3%，较之前的预测下降0.2个百分点。

　　一个好消息是，中国15日公布的一季度进出口数据显示，欧美经济并没有出现显著性下跌。一季度，中国进出口总额9747亿美元，同比增长13.4%；出口5089亿美元，增长18.4%；进口4658亿美元，增长8.4%。出口额中，一般贸易出口2337亿美元，增长16.6%；加工贸易出口2036亿美元，增长3.9%。而3月份，进出口总额3653亿美元，同比增长12.1%。其中，出口1822亿美元，增长10.0%；进口1831亿美元，增长14.1%。出口的增长，充分说明全球经济在恢复性上涨的事实。

　　一个略显负面的消息是，从英国统计局17日公布的本国失业数字判断，其经济弱化状况比较明显。数据显示，截至2月的三个月，按国际劳工组织标准计算的失业人口增加70000人，失业率为7.9%，为2012年6~8月的新高。其同日公布的3月请领失业金人数减少7000人，3月失业率为4.6%。

　　需要提醒的是，判断欧美经济的复苏，仅看其本地区的就业人数和申领失业金人数是不够的。因为，在全球经济一体化背景下，欧美发达国家的产业向发展中国家和落后国家转移，其经济增长的风险也向发展中国家传导。一个明显的事实是，欧美发达国家的制造业常常转移至亚非拉国家，欧美经济增长乏力，会传导到亚非拉的这些国家和地区。

　　由于衰退忧虑引起的信心恐慌，欧元区多个经济体纷纷表示，维持现行利率不变的货币政策，并暗示在低通胀率下，将加大购债，持续采取宽松政策刺激经济的措施。可以考虑的是，经济政策连续性的累积效应，全球经济会逐渐转至向好的一面。

　　中国国家统计局，15日发布的一季度经济数据显示，初步核算，一季度国内生产总值118855亿元，按可比价格计算，同比增长7.7%。从环比看，一季度国内生产总值增长1.6%。

　　从数据上看，7.7%的gdp增速已经不算低，远高于全球经济增速，且7.7%的增速仍高于gdp全年7.5%增长目标，但低于市场8%的预期。该数据发布后，国际货币基金组织17日发布报告并预测，我国2013年经济全年增速为8%。

　　面对7.7%的增速，资本市场仍然以下跌来宣泄失望和不满情绪。a股当日下跌24点，或1.13%。三大期货交易市场，各期货品种，有色、能源、农产品等均严重下跌。

　　由此可见，对全球经济衰退的忧虑，被无端地放大。这次，尽管有经济数字支撑，也有国际货币基金组织的振振有词，但仔细分析，其实全球经济衰退现状，并没有如各种经济报告中所宣称的后果惨重。

　　实物分红炒作下的黑色幽默

　　经济高速增长，a股不反映经济，不紧随上涨。经济增速下滑，a股过度反映，熊气逼人。与往年熊市编段子聊以自慰不同，2013年的a股怪事特别多。尽管a股表现让投资者愤怒不已，但上市公司不忘在熊市里制造点黑色幽默，自我炒作一把，以吸引投资者眼光。

　　随着a股的持续性下跌，不但投资者损失惨重，上市公司也逐渐变得吝啬起来。在账面财富大幅度缩水，以及考虑未来现金流从紧等因素，上市公司在分红方面，可谓巧招频出，以规避付出真金白银。

　　实物分红作为分红方式的一种，在国际市场上并不陌生，对国内投资者而言，则有些意外和新奇，特别是在a股连续多年不景气，以及上市公司多年不分红的情况下。

　　开实物分红之先河者，当数南方食品（000716.sz）莫属。南方食品在分红方案中，拟对持1000股以上股东发放黑芝麻乳。此分红方案曾引发大量投资者围观，并质疑南方食品借分红之名，施自我营销炒作之实。据统计，持有南方食品1000股以上