汇丰发布报告指，青岛啤酒目前交易处今年预测市盈率的30倍，相比於同业平均的20倍和公司历史平均的25倍，估值并不吸引。即将公布的业绩中利润率较预期弱可能成为该股的负面催化剂。汇丰将青啤今年至明年盈利预测下调7%，主要反映营运开支较高。汇丰将该股目标价由35元微调至35.2元，主要由於基准估值向前调整。汇丰维持青啤「减持」评级。
汇丰指，青岛啤酒正在投放更多资源於发展高端产品，管理层认为，此举有助於公司实现较高的毛利率。然而，该行认为，低利润率的二等品牌产品贡献较高以及价格上涨空间有限将成本公司毛利率的主要风险。汇丰认为，青啤需要更高的市场和员工费用来扩张至非核心区域。同时，青啤可能难以提高高端产品价格，因近年来国外品牌的价格差距已经显着收窄。
本文来源：财华社
