营收同比增长21.99%，环比则大增229%

　　去年业绩下滑逾七成的泸州老窖今年一季度打了一个漂亮的翻身仗。4月22日晚间，泸州老窖发布的一季报显示，今年1-3月公司实现营业收入19.09亿元，同比增长21.99%；实现归属于上市公司股东的净利润为54020.55万元，同比增长9.59%；基本每股收益0.385元。

　　这是自白酒行业调整、公司业绩持续下滑后迎来的首次业绩增长，对泸州老窖来说，可谓是意义重大。值得关注的是，尽管从同比数据看，营业收入增幅仅有21.99%，但环比增幅却高达229.36%。

　　一季度营收净利双增

　　与去年第四季度相比，今年一季度泸州老窖的业绩可谓是亮点多多。去年第四季度，公司实现营业收入57958.8万元，净利润亏损36702.24万元。而今年一季度，不仅收入出现了增长，而且净利润也出现了增长。从环比数据来看，营业收入的增幅高达229.36%。

　　对于今年泸州老窖的业绩增长，市场也在预料之中。瑞银证券指出，公司2014年报表基本上体现了大部分的经营风险，15年报表有望轻装上阵。其中，公司一方面已计提存款损失2个亿，另一方面2015年一季度回收社会库存冲减2014年收入和净利润8.1亿和4.5亿。瑞银证券预计泸州老窖一季度收入增幅有望恢复20%以上增长。

　　对于一季度净利增长，虽然公司并没有做出解释，不过市场认为国窖1573的放量是主因。之前就有数据显示，在今年一季度泸州老窖的产品实现了爆发性的增长，其中2015年1月份国窖系列产品同比增长高达357%，特曲系列产品同比增长248%，同时博大公司经营的中低端产品增长率达40%以上。

　　对于2015年全年国窖1573的走量，券商也是信心十足。申万宏源证券指出，销售模式上，未来区域市场上可能通过直接设立、经销商入股、平台商等模式设立子公司进行管理。国窖1573全年出货量有望达到1000吨以上。

　　股价有望持续走高

　　记者发现，今年一季度方正证券和英大证券联袂调研泸州老窖，主要是了解行业及公司生产经营情况。

　　机构调研动力显然是公司股价增长潜力。从今年2月初以来，泸州老窖股价一路走高，从*低点18.05元/股到4月22日的27.45元/股，股价涨幅达52%以上。

　　前十大流通股东持股情况显示，在一季度，全国社保基金一一零组合增持了622.87万股，中国建设银行-长城品牌优选股票型证券投资基金加仓了23.73万股。而中国农业银行-长城安心回报混合型证券投资基金则减持了800万股，中搞建设银行-长城消费增值股票型投资基金减持了112.79万股。

　　尽管泸州老窖股价已经上涨了一段时间，不过方正证券仍十分看好未来股价继续上涨的潜力。由于去年白酒重点公司走出了一波估值修复行情，但老窖受业绩下滑、存款丢失等利空影响，涨幅很小，估值水平排在板块末位。预计老窖2015年股价较目前至少50%空间。

　　记者计算发现，50%的涨幅，意味着公司股价还有11元的上涨空间，未来还有6元的潜力空间可以挖掘。且随着大盘指数一路走高，泸州老窖的表现也有望超出市场预期。记者 康曦