超跌反弹仅仅持续一周时间，本周白酒（881273）股再度走低。wind白酒（881273）指数周跌7.29%，创近一年半单周最大跌幅。板块内，今世缘（603369）、水井坊（600779）、伊力特（600197）以及金种子酒（600199）周跌幅超过10%，其中金种子酒（600199）股价创近5年半新低，仍处于探底过程。

　　4只白酒股本周下跌超10%

　　由于白酒（881273）板块收入和利润仍延续调整态势，板块整体依旧承压。截至6月5日收盘，wind白酒（881273）指数本周跌幅达到7.29%，以43968.71点报收。板块内，除了金种子酒（600199）等4只个股周跌幅超过10%外，古井贡酒（000596）、老白干酒（600559）、天佑德酒（002646）、顺鑫农业（000860）、舍得酒业（600702）、口子窖（603589）、皇台酒业（000995）以及金徽酒（603919）周跌幅也均超过5%。整个白酒（881273）板块仅港股珍酒李渡（hk6979）、保健酒公司*st椰岛（600238）实现上涨，两只个股周涨幅分别为7.14%和3.64%。

　　国投证券分析指出，白酒（881273）行业分化逐渐加剧，具有品牌优势的头部酒企以及报表率先进行调整的酒企先实现营收与利润回暖，次高端及地产酒受制于需求疲软下滑明显。受产品结构持续下移及费用端刚性支出影响，板块利润表现整体略弱于收入表现，行业加速去库存与结构调整的特征明显。本轮下行期内，龙头酒企经营韧性显著增强，消费（883434）场景多元化减缓了冲击力度，报表端出清节奏更温和、时间跨度更长。投资者可关注白酒（881273）行业2026年三季报报表端出清布局机会。

　　另外，国泰海通（hk2611）证券也表示，白酒（881273）短期仍处在淡季，动销尚需1~2个旺季进行验证，但微观交易结构已进一步改善，股息率和估值具备一定吸引力。当前部分场景和价位带仍有压力，需要酒企挖掘更多细分客群和场景。

　　金种子酒仍处“泥潭”

　　从本周白酒（881273）股具体表现来看，金种子酒（600199）本周连跌5个交易日，周四更是惊现闪崩式走势。截至6月5日，金种子酒（600199）周跌幅达到14.04%。

　　《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，金种子酒（600199）除了在华润入主首年实现上涨外，2023年~2026年已经连续大跌四年，四年累计跌幅达到72.49%，股价已创近5年半新低。

　　而在业绩方面，华润的入主，也未给金种子酒（600199）带来实质性的改变，在行业进入深度调整期之时，金种子酒（600199）业绩表现也深陷连降“泥潭”。

　　2023年~2025年，金种子酒（600199）营收分别为14.69亿元、9.25亿元和7.22亿元，除了2023年营收实现增长外，2024年和2025年营收分别同比下滑37%和22%。而在净利润表现上，金种子酒（600199）也是连亏3年。

　　进入2026年，金种子酒（600199）一季度营收为1.9亿元，同比减少35.74%；而归属于上市公司股东的净亏损为1524.13万元，同比收窄60.85%。不过值得关注的是，金种子酒（600199）一季度中端酒收入4051.7万元，同比减少44.87%；低端酒收入1.26亿元，同比减少18.6%。公司主要创收价格带产品依旧未现经营拐点。

　　有业内人士指出，金种子酒（600199）低端酒基本盘韧性虽存，但该品类增长乏力、毛利率偏低，加之中端馥合香系列又持续萎缩，产品结构升级受阻、规模未达盈亏平衡点。因此，在短期增收无望、扭亏艰难的困境下，金种子酒（600199）二级市场信心修复尚需时日。

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